北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小(xiǎo)时的(de)提(tí)问环节(jié)中，回答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的(de)投资者。“来自(zì)中国(guó)的(de)投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨(yáng)德(dé)龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的(de)国(guó)家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司(sī)进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会(huì)上，作为(wèi)董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国(guó)是没有问题的。相较于(yú)投资美国而(é功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思r)言(yán)，投资中国可(kě)以(yǐ)让你(nǐ)用便(biàn)宜(yí)的价格(gé)买(mǎi)到一(yī)些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些(xiē)不(bù)确定因素的(de)影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股51功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思67家上(shàng)市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财经(jīng)首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公司的价(jià)值判断而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排(pái)名第(dì)一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值(zhí)相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官(guān)网。时代功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思财经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业(yè)公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价(jià)均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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