芦(lú)哲(zhé) 首(shǒu)席宏观(guān)经济(jì)学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业率的因素拆解(jiě)为三(sān)方面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青年总(zǒng)人(rén)口(kǒu)，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失业(yè)率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因素是(shì)青年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今年(nián)3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人口只能(néng)将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业(yè)人口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因素(sù)框架：（1）失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率），据(jù)此(cǐ)可将青(qīng)年失(shī)业率拆(chāi)解为青年失业(yè)人口、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必来(lái)自失业(yè)增加(jiā)，不要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也是抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端(duān)的青年(nián)失业人(rén)口：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个(gè)特点。2010年(nián)农(nóng)业和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人(rén)口(kǒu)，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年就业(yè)主要(yào)转向服务业。以受(shòu)教育年限作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业(yè)，但是知识(shí)密集型行业(yè)的青年失(shī)业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因。经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集(jí)程(chéng)度较低的餐饮、零(líng)售等(děng)服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较慢(màn)，服务业就业(yè)复(fù)苏结构的(de)分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳(láo)动(dòng)力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速，新(xīn)增(zēng)城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期下降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三(sān)方面原因：一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化(huà)而退出劳(láo)动市场；三是就业观念的变(biàn)化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只能解释(shì)当(dāng)前青年失业(yè)率的一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动(dòng)可(kě)能出现(xiàn)以下三种情况：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率上升(shēng)；②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上(shàng)升(shēng)；③青年失业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随(suí)着疫情后经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三(sān)因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步(bù)复苏的情况下，城镇(zhèn)调(diào)查失业率较去年同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却(què)较(jiào)去年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研究疫情后(hòu)留(liú)下(xià)的“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推(tuī)高青(qīng)年失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失(shī)业(yè)率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率(lǜ)时(shí)，经常认为失业(yè)率上(shàng)升一定是失业增加的(de)结果，这个判断(duàn)对于全年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因(yīn)为(wèi)我国(guó)的劳动(dòng)力总量（也(yě)称经济活动(dòng)人(rén)口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年失业率(lǜ)则(zé)不能(néng)忽(hū)视分母的(de)变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是(shì)失业(yè)率(lǜ)的分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄(líng)段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失业率(lǜ)的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整(zhěng)体失业率变动的是失(shī)业人口数(shù)量(liàng)（分子），但决定青年失业(yè)率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　从总量(liàng)来看，当(dāng)前城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局(jú)在3月(yuè)就业数据解(jiě)读时，披露(lù)了当前青年(nián)就业和失业人数的基本(běn)情(qíng)况：“初步(bù)测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动(dòng)力人数与去年基本(běn)持平，今年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员(yuán)比(bǐ)去(qù)年同期多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失(shī)业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青(qīng)年失业(yè)率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增(zēng)失(shī)业(yè)人口。尽管(guǎn)今年(nián)4月青年失业(yè)率(lǜ)比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增(zēng)青(qīng)年(nián)失业人口来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业(yè)形势要好于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受(shòu)夏(xià)季毕业(yè)影响，我国(guó)青年失业率一(yī)般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年(nián)失业(yè)率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员(yuán)时(shí)首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调(diào)查(chá)数据，青年失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显(xiǎn)低于35岁以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意(yì)愿(yuàn)但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分(fēn)失(shī)业人群后，剩下的青年失业人(rén)口中，第一(yī)大失业原(yuán)因是主(zhǔ)动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例(lì)从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)接受过(guò)大学教育。各年龄段(duàn)失业人(rén)群中，年龄(líng)越低，平(píng)均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过(guò)大(dà)学教育的，这一(yī)比例在其他(tā)三个年龄阶(jiē)段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口(kǒu)的受教育程度也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按(àn)照(zhào)接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行业(yè)与青年就业(yè)分(fēn)布基(jī)本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的(de)特点，主要集中(zhōng)在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别(bié)为：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部(bù)青年失业人(rén)口的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行(xíng)业(yè)也是青年(nián)就业集中的(de)行(xíng)业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行业(yè)分布是(shì)由就业分布决定的，吸纳(nà)就(jiù)业(yè)占比(bǐ)较(jiào)大(dà)的行业，往往也贡(gòng)献(xiàn)了较(jiào)大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年(nián)失(shī)业人口来自何处之前，需要研究青年就业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集(jí)程(chéng)度由低(dī)到(dào)高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入(rù)服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的生(shēng)产供应(yīng)业，这四个行业是国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行业(yè)吸(xī)纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，到2020年(nián)该比例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务(wù)为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务行业(yè)吸纳青年就(jiù)业的比(bǐ)例(lì)均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业的(de)平均受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其(qí)他四个行业是过去(qù)十(shí)年青(qīng)年(nián)就业(yè)流入的主(zhǔ)要行(xíng)业，吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行(xíng)业平(píng)均受教(jiào)育年(nián)限基本一(yī)致(zhì)，即青年就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的行业流(liú)向较高行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密(mì)集(jí)型行业的青年失(shī)业情(qíng)况比整体失业更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年中国(guó)劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》中各(gè)行业的青年(nián)失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以(yǐ)各(gè)行业的青年就业比例(lì)（该行(xíng)业的青(qīng)年就业人数/青年(nián)就业总人数），来(lái)作为各行业失业率的(de)近似替代指标(biāo)。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集(jí)型(xíng)行业(yè)的(de)青年失业率大多高于(yú)全(quán)年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季(jì)度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分(fēn)化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年(nián)Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于(yú)疫情(qíng)前(qián)三年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密(mì)集程度更高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术(shù)服务业(yè)的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来(lái)看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在于服务业(yè)就业复(fù)苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着(zhe)受(shòu)教育水平的整体提(tí)高(gāo)，青年就业大量流向知识密集型服务(wù)业，如(rú)教(jiào)育、信息技术等(děng)行业(yè)。另(lìng)一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程(chéng)度较低的生活性服(fú)务业，而(ér)知识密集程度(dù)较高的生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢。所以服(fú)务业就业复苏结构分化，带来的(de)青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季(jì)度就业尚未出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届生就业压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮等行业就业已(yǐ)经出(chū)现回暖，但对于三(sān)分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)而言(yán)，这些(xiē)行业的就业吸纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业(yè)率的分母(mǔ)端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人口和劳(láo)动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升青年失业率，或(huò)成为疫情后就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而(ér)后者(zhě)来自(zì)于两(liǎng)部分，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口，这两部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对(duì)应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，而前者正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年均出生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显步入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着(zhe)疫情影(yǐng)响减弱，人(rén)员(yuán)流(liú)动恢复(fù)，新增城镇(zhèn)人口数量会(huì)较去年有明(míng)显增(zēng)长，但(dàn)可能仍然较难(nán)回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当(dāng)前(qián)我国(guó)城(chéng)镇化率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继续(xù)高速增(zēng)长(zhǎng10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米)空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是(shì)低于(yú)其(qí)他年龄(líng)段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预(yù)期下降。根据今年3月(yuè)统计局披(pī)露的(de)青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入(rù)或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口普查时，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅(10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于(yú)此前(qián)十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾(céng)在发布会(huì)指出当(dāng)月“就(jiù)业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来看，对(duì)学历(lì)的推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人(rén)减少，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上会(huì)将部分青年人初次就业时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会(huì)越(yuè)来越重要

　　失业人(rén)口的(de)增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已(yǐ)经开(kāi)始(shǐ)负(fù)增(zēng)长，未来青年失(shī)业率的(de)变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越(yuè)来(lái)越重要，这也是人口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明(míng)晰(xī)这一(yī)概念的两个要点：一(yī)是调查失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业范围，并(bìng)非针对(duì)全部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人(rén)口(kǒu)并未(wèi)包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的(de)讨(tǎo)论(lùn)以全国青年人口数(shù)量为出发点(diǎn)，未(wèi)区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的(de)分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计局(jú)的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动(dòng)能力(lì)，参加或要(yào)求参加社会经济活动的(de)人(rén)员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城乡失业人口(kǒu)可(kě)能(néng)为3372万人左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失业(yè)率来自(zì)全(quán)国月度劳动(dòng)力调查。该项调(diào)查制度(dù)于2005年正式实(shí)施，每年(nián)进行两(liǎng)次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化(huà)情况，建立了31个大(dà)城(chéng)市月度劳动力调(diào)查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳(láo)动力调查(chá)正(zhèng)式在全国(guó)范围(wéi)内开(kāi)展，调(diào)查范(fàn)围覆(fù)盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右(yòu)。全国每(měi)月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一(yī)次(cì)的人口(kǒu)抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普(pǔ)查(chá)则在长表(biǎo)部(bù)分(fēn)纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查(chá)的就业(yè)数据质量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总数会(huì)根据(jù)普查数据进行修正(zhèng)，但(dàn)结构数据(jù)仍会存在(zài)差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就(jiù)业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但(dàn)结(jié)构数据的差(chà)异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业(yè)：从三因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司

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