随着公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披(pī)露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(né西安市城六区是哪几个ng)造成板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿等(děng)人(rén)也发(fā)布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密(mì)切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年(nián)持(chí)有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最大的(de)是(shì)银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年(nián)持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有A港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一(yī)季(jì)度，立(lì)讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用(yòng)友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)还(hái)增持(chí)了精测电子，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为(wèi)大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，对于今年(nián)国内(nèi)的宏观(guān)判(pàn)断依然是经济(jì)整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续(xù)升级(jí)，居民(mín)消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力(lì)的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的(de)利(lì)益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后(hòu)，国(guó)内(nèi)外(wài)各巨(jù)头加速(sù)入局。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节(jié)，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国(guó)产供(gōng)应商积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边(biān)际(jì)转向积极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库(kù)存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下(xià)游需求恢(huī)复的(de)力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一(yī)季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和(hé)估值(zhí)已经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨的标(biāo)的更(gèng)多(duō)地关(guān)注利好，对(duì)于下跌的板块更(gèng)多地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对(duì)于一个下(xià)跌板(bǎn)块的应激(jī)式(shì)反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产业(yè)为例，该(gāi)基金一季(jì)度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大(dà)个(gè)股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期(qī) 中(zhōng)趋于(yú)明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也(yě)发(fā)布(bù)了一(yī)季(jì)报(bào)。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部(bù)总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目前处在一(yī)个(gè)温和复苏的通道(dào)，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观(guān)及货币环(huán)境(jìng)有利于权益(yì)市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度(dù)指数仍有可能会是(shì)震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部分短期(qī)达到目标价的相关(guān)品种，并根据(jù)收益(yì)率(lǜ)预期的变(biàn)化(huà)调整了(le)一部分(fēn)科(kē)技持仓(cāng)。具体(tǐ)来(lái)看，以(yǐ)其(qí)代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，对(duì)于(yú)人(rén)工(gōng)智能这一非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目(mù)前(qián)持谨慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式带(dài)来重大西安市城六区是哪几个变(biàn)化(huà)的技术(shù)变革，值得我们投入(rù)非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无(wú)法相对准确的评估这(zhè)项(xiàng)技术革(gé)命(mìng)给具体公(gōng)司(sī)和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出(chū)大(dà)部(bù)分公司(sī)一个相对清晰(xī)的(de)定价(jià)，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时(shí)还没(méi)有明显增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后续(xù)我(wǒ)们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度我们持(chí)仓(cāng)较多(duō)的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的(de)干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现了(le)波动。投资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了(le)较大回(huí)调，目前行(xíng)业整体估值水平处(chù)于历史较低位(wèi)置(zhì)，而(ér)这两个行业未来的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平(píng)的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示(shì)，一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度(dù)以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会(huì)随(suí)着时间(jiān)增长，而非随(suí)着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观点没有大(dà)的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较(jiào)低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在热点不断切(qiè)换(huàn)的市场(chǎng)中保持平和(hé)。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自(zì)己的观点，需要(yào)保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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