财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一(yī)波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷(jié)股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分(fēn)析称(chēng)，乐(lè)观来(lái)看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别企业(yè)5月(yuè)份的(de)排产(chǎn)预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低(dī)，环(huán)比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明(míng)会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生(shēng)产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还(hái)是(shì)底部(bù)反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记(jì)者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际(jì)上从(cóng)去年四(sì)季(jì)度(dù)开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士(shì)直言(yán)，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德(dé)时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走向的(de)关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及(jí)库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工(gōng)业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分(fēn)析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势(shì)进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在(zài)于(yú)下游车市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来(lái)看(kàn)，近(jìn)期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健康水平。据(jù)高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池(chí)厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池(chí)厂商和(hé)下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车(chē)市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现上看(kàn)，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季(jì)度新能源(yuán)汽(qì)车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持续推进电池(chí)回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年(nián)国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式正从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个环(huán)节(jié)的价(jià)格以及供(gōng)需变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元(yuán)不到(dào)，价(jià)格(gé)跌(diē)去近7成(chéng大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别)，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的(de)当属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同环节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚(yà)迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司(sī)也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的(de)分(fēn)销权或开采权(quán)，交易(yì)价格也需要通过(guò)长协确(què)定，按市价(jià)定期调整。但能获(huò)得上游(yóu)更低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时(shí)代(dài)理论上会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预(yù)期下(xià)跌，使宁(níng)德(dé)时代(dài)今年(nián)2月提(tí)出(chū)的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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