AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注的是(shì)，季一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么报(bào)中(zhōng)部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展为全(quán)球带来(lái)无(wú)数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出(chū)自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传(chuán)播的(de)效(xiào)率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国(guó)是一个和互(hù)联网行业一(yī)样大规(guī)模(mó)的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育(yù)基(jī)地宣布(bù)成为百度文心一(yī)言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能(néng)云接入(rù)文心一(yī)言(yán)能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科(kē)技(jì)成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行了一定(dì一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么ng)比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个(gè)细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞(jìng)争(zhēng)力会(huì)重(zhòng)新成为最重要(yào)的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是(shì)软件和(hé)互(hù)联(lián)网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行(xíng)业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也是(shì)为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来(lái)以(yǐ)十(shí)年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度(dù)的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机(jī)为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一(yī)派。他在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了(le)较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位(wèi)赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全(quán)面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基(jī)金(jīn)也(yě)重点布(bù)局了TMT或(huò)人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度继续(xù)调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对(duì)人工智能的重视，但一季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表的(de)科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的应用领域得到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来(lái)多个(gè)行业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板块的布(bù)局(jú)。他(tā)表示(shì)，除(chú)复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的(de)科技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生(shēng)更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售，反而造就(jiù)了(le)难得的(de)机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她(tā)同时(shí)表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年(nián)三四季度布局了(le)不(bù)少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初(chū)是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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