本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的(de)企业，但(dàn)基本面都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看就发(fā)现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要(yào)从事半(bàn)导(dǎo)体晶(jīng)圆生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的(de)产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游面板行业需(xū)求大(dà)幅(fú)下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿(ér)科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医(yī)院里毛利率(lǜ)算(suàn)比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国(guó)企医(yī)院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决(jué)方案能(néng)力的(de)高(gāo)新(xīn)技术(shù)企业。高精密阅历是什么意思狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极(jí)浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用(yòng)于锂离子(zi)电(diàn)池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司(sī)只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很小的(de)一块市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成(chéng)立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传输(shū)应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及模(mó)块封装的代工服(fú)务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领域的半(bàn)导体产品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初(chū)期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也预期23年(nián)底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公(gōng)司(sī)面(miàn)对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模(mó)化完成有(yǒu)利润的(de)公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国(guó)际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争而(ér)收(shōu)回阅历是什么意思许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料(liào)及(jí)其(qí)滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花(huā)，经分散(sàn)染料(liào)印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场服务领(lǐng)域，为客(kè)户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提(tí)供营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域(yù)的数智(zhì)化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不(bù)算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务(wù)及地理信息技术(shù)服务。电力(lì)工程技术服务占主营业务(wù)收(shōu)入(rù)比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要(yào)收入和利(lì)润(rùn)来源。电力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业(yè)电(diàn)力(lì)相关工(gōng)程提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区(qū)的(de)国家(jiā)电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为智能手机、物联网等(děng)领阅历是什么意思域(yù)提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片(piàn)设计能力和集(jí)成化模组研(yán)发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系(xì)列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发射模组(zǔ)、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛(máo)利(lì)率极低，远低于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解(jiě)禁(jìn)后(hòu)都会(huì)成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在(zài)哪(nǎ)里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事(shì)防空预警雷达(dá)研(yán)发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高新技(jì)术和(hé)专精特(tè)新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业(yè)。公司产品主要包括雷(léi)达及配套(tào)装备，重点供应国内军(jūn)方客户(hù)和(hé)军工(gōng)集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越来(lái)越(yuè)高，对于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务(wù)提供(gōng)商，主要(yào)为移动互联网相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)客户(hù)提供移动(dòng)互(hù)联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融(róng)合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综合解决(jué)方案及(jí)云终端解(jiě)决方案(àn)，并根据客户需求提供定制(zhì)化(huà)的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一(yī)家(jiā)售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量的(de)公司，主要(yào)是卖视频会员(yuán)和其(qí)他通(tōng)用流量，业(yè)绩过去几年看起来不(bù)错(cuò)，但公(gōng)司现金流(liú)越(yuè)来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖(lài)买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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