5月(yuè)以来，港股市(shì)场仍在持续(xù)下跌，最近一个交易日(rì)即(jí)5月25日(rì)主(zhǔ)要指数更是创出(chū)年内收市新低。不过，虽(suī)然多(duō)只投资(zī)港股的ETF产品年内收益告负，但资(zī)金越跌越买，多只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品年内份额(é)增(zēng)幅明显，纷(fēn)纷创下历史新高(gāo)。如广(guǎng)发基金两(liǎng)只港(gǎng)股(gǔ)ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长，最新(xīn)份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港(gǎng)股(gǔ)作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流动(dòng)性(xìng)与海外流动(dòng)性相关度(dù)较高，在(zài)基本面及流动(dòng)性双重(zhòng)压(yā)力下(xià)，5月市场走势较弱。不过，当前港股市(shì)场估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已处于历史偏低水平，具备一(yī)定的(de)投资性(xìng)价比，看好(hǎo)人工(gōng)智能、互(hù)联(lián)网科(kē)技(jì)、创(chuàng)新(xīn)药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额(é)再创新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额合(hé)计达2284.37亿(yì)份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内(nèi)资(zī)金合计(jì)净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产(chǎn)品份额增幅(fú)明显(xiǎn)，且(qiě)再创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高。其中(zhōng)，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股创新药ETF年内(nèi)份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增(zēng)幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中(zhōng)位列前(qián)二。而易(yì)方达(dá)、富国基(jī)金等(děng)旗下(xià)5只港股ETF产品份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续增(zēng)长，年内份额(é)增(zēng)幅超(chāo)31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新高，并(bìng)继续蝉联市场(chǎng)规模最大(dà)的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上，今年以来港股(gǔ)市(shì)场持续震荡下跌(diē)，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调，但(dàn)4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下(xià)年内收市新(xīn)低；而整体看，5月港股市(shì)场跌(diē)多涨少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经(jīng)理刘杰分析系(xì)受多个因素影响(xiǎng)。一(yī)方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱(ruò)预期和弱复(fù)苏叠加的阶(jiē)段；另一(yī)方(fāng)面，海外核心(xīn)通胀仍存(cún)韧性(xìng)，美国债务上限到期带(dài)来的债务违约风险(xiǎn)也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部分(fēn)内(nèi)地互联(lián)网(wǎng)以及新经济领域上(shàng)市公司，5月(yuè)份日本正式(shì)出台了制造设备管制措施，加(jiā)大了市场对于(yú)国内科水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些(kē)技领域的(de)担忧，同期A股市场情绪偏(piān)弱，均影响了5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德(dé)基金基金经理(lǐ)张昳泓(hóng)认为(wèi)，港股(gǔ)近期波动较大主要有(yǒu)基(jī)本面以及资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首(shǒu)先，从(cóng)基本(běn)面角度来看，去年(nián)防疫政策转向后市场对于(yú)国内疫后(hòu)复苏有较高的预(yù)期，“从(cóng)春节前后的复苏(sū)情况，我们确实看到(dào)由于线下场景的修复(fù)，消费需求出(chū)现了(le)比较好的恢(huī)复(fù)。而进(jìn)入4、5月份(fèn)，国内经济(jì)整体相较一季度环比有(yǒu)所减(jiǎn)弱(ruò)，这也使得市场对于(yú)国内经济(jì)复(fù)苏预期开始修(xiū)正，整体盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其次，从资金流(liú)动(dòng)性的角(jiǎo)度来看，张(zhāng)昳泓(hóng)表(biǎo)示，海外对于暂停加息的节(jié)奏出现反复，人民(mín)币(bì)汇率也在持续走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性(xìng)相关度较(jiào)高，在基(jī)本面及(jí)流动(dòng)性双重压力下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股从(cóng)Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放开国门之后我们预(yù)期中国经济向上，美(měi)国经济进入衰(shuāi)退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但实际结(jié)果中美两(liǎng)边的状态变化还是需要更长时(shí)间(jiān)，但大(dà)概率还是会(huì)发生的，在这个(gè)过(guò)程中的(de)波折就对应着人民币汇率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药(yào)等(děng)细分(fēn)领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认为(wèi)，当前港股市场估值水平已(yǐ)处于历史偏低(dī)水平，具备一(yī)定的投(tóu)资(zī)性价比，并看好(hǎo)人工智能、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药等(děng)细分领域的投资机会。

　　广发基水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些(jī)金(jīn)刘(liú)杰表示，受欧(ōu)美(měi)银行业危机(jī)影(yǐng)响和主要经济体政策变化(huà)扰动，今年(nián)以来港股持续回调，整体(tǐ)表(biǎo)现不(bù)如A股。但(dàn)随着国内外流动(dòng)性(xìng)压力(lì)持(chí)续缓解(jiě)，未(wèi)来(lái)港股(gǔ)资(zī)金(jīn)面或有(yǒu)机会得(dé)到改善，结合(hé)当前的低(dī)估值水平，港股吸(xī)引力或(huò)许逐步凸显。“某(mǒu)些波动较大且回(huí)调较多的细(xì)分板块或许是(shì)值得关注的方(fāng)向(xiàng)，例如恒生科(kē)技以及港股创(chuàng)新药等(děng)，若(ruò)未来市场进一步回暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药以及消费复苏(sū)或者更能调动市场的关(guān)注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基金(jīn)刘杰认为港股波动性较大，建议投资者通过(guò)定(dìng)投分散参与，较好平(píng)衡风险和机会。同时(shí)，选择更(gèng)有价(jià)值的细分赛道(dào)，或许更(gèng)符(fú)合未来市场的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能有望成为(wèi)全(quán)球投(tóu)资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，推动了中(zhōng)美股市(shì)的表现，未(wèi)来人工智能应用或利好科技相关细分领域。其次，港股创新药(yào)是国内医药领域(yù)长期具备相对优势的细分(fēn)赛道，对比美国创新(xīn)药占比医药市场80％的(de)占比，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤等方向需(xū)要(yào)更多更(gèng)先进的疗(liáo)法和创(chuàng)新药(yào)，长期投资价值值得关注。此外(wài)，港(gǎng)股消(xiāo)费行业也有望上行。因为目前(qián)我国经济总(zǒng)量(liàng)数据(jù)回暖，国内经济长(zhǎng)远发展的确定性增(zēng)强，居民可支配收入增加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场是以机构(gòu)和外资为主导的市场(chǎng)，因此海外(wài)经济(jì)数据对港(gǎng)股资金面会产生较大影响。在当前流动性持续承(chéng)压(yā)和较弱(ruò)的国际宏(hóng)观环境背景下，短期港股或是(shì)震荡行情，投资者可以关注高稳定性且具备估值(zhí)性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期更(gèng)强或者(zhě)美国经济下滑比预期更快这二者中任(rèn)一情景(jǐng)发生甚至同时发生时(shí)，我们可能就会看到人(rén)民币(bì)汇率的(de)走(zǒu)强(qiáng)，同(tóng)时港(gǎng)股整(zhěng)体(tǐ)表现也会走强。”中融基金(jīn)进一步(bù)指出(chū)，可以先重点关注(zhù)运(yùn)营商(shāng)等高股息资产，而随着市场预期更进一步强化(huà)，可(kě)以更多关注互联(lián)网(wǎng)、创新(xīn)药(yào)等高弹性板块(kuài)。因为消费品的业绩差异很(hěn)大(dà)，建议(yì)更多(duō)关(guān)注(zhù)个(gè)股的性价比与成(chéng)长的确(què)定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直(zhí)言，从长期维度(dù)来看(kàn)，当下(xià)港(gǎng)股市场具(jù)备(bèi)一定的投资性价(jià)比，当前估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)仍然位(wèi)于(yú)历史偏低(dī)水平。从基本面(miàn)角度来说，他(tā)们认为国内经济的复苏节(jié)奏可能大概率(lǜ)是一波三折趋势(shì)向上(shàng)的弱复苏(sū)态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲(bēi)观的预期(qī)，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步上修。而从流动性(xìng)角度(dù)来看，美联(lián)储(chǔ)暂停加息(xī)虽在节奏上较(jiào)难(nán)判断，但往未(wèi)来看是大概率事件，预计(jì)人民币汇率的压(yā)力也(yě)会逐步缓解。

　　“细(xì)分(fēn)板块上，我们认为顺周(zhōu)期受(shòu)益于国内经济复苏的消费(fèi)、互联网、医药(yào)等板块(kuài)仍然值(zhí)得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场由(yóu)于其离岸市场特(tè)性，海外投资人占(zhàn)比较高，受国(guó)内及(jí)海外多(duō)重因素影响，市场整体(tǐ)波动性较大，建议投资人可(kě)以(yǐ)逢低布局(jú)，更多可以(yǐ)采取基金定投的方式投资于港股(gǔ)市场。

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