财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海车(chē)展有望(wàng)带动购车(chē)需(xū)求预期的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振士(shì)气(qì)。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目(mù)前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但(dàn)未(wèi)来，止跌(diē)信(xìn)号(hào)能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内(nèi)动(dòng)力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还(hái)是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观(guān)察(chá)下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者(zhě)表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季(jì)度开(kāi)始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根(gēn)据(jù)公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格(gé)走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的(de)中国(guó)汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创新联(lián)盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会(huì)常(cháng)务(wù)副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进(jìn)而(ér)导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂停的(de)生产线已经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下(xià)游车(chē)企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车(chē)销量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季(jì)度(dù)到(dào)来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价(jià)格可能(néng)会(huì)有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经历(lì)本(běn)轮(lún)碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈(tán)判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的(de)产(chǎn)能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的(de)运作(zuò)模式(shì)正(zhèng)从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的价格以及(jí)供需变化(huà)也将变(biàn)得更加平衡且具有可(kě)预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以(yǐ)带(dài)动(dòng)价(jià)格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压的(de)简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池(chí)材料的价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数(shù)据每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压(yā)低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货(huò)价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得(dé)更(gèng)多市场份额，行业(yè)将变得(dé)更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同(tóng)环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利好中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司(sī)也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司(sī)入股的(de)海(hǎi)外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍(biàn)在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易(yì)中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定(dìng)期(qī)调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上游(yóu)承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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