随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电储、军风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，从银华(huá)基金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基(jī)金(jīn)来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)银华心选一年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位，比如(rú)银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘(pán)为例，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持(chí)了(le)精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出(chū)前(qián)十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基(jī)金减持(chí)紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别(bié)持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。<风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生/p>

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的(de)看法(fǎ)，基金(jīn)君为(wèi)大家做了(le)些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的(de)技术，现象级(jí)应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持看好国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看(kàn)，伴随(suí)国(guó)产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积(jī)极(jí)，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了(le)过去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的去库存，有望(wàng)在今(jīn)年(nián)下 半年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是(shì)一(yī)季度(dù)被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估(gū)值已经处于(yú)历史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨的标(biāo)的更多地关注利好(hǎo)，对(duì)于下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是(shì)对于一个下跌板块(kuài)的(de)应激(jī)式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后(hòu)，在这个估(gū)值(zhí)分位以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据(jù)显示(shì)，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯(féng)明远在(zài)管的6只基金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生情况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持(chí)幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股份，今年(nián)一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪(dí)则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一(yī)季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担(dān)忧，随(suí)后又出现了显著的回(huí)调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的(de)投资主要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ) 和(hé)制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)权益投(tóu)资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个(gè)温(wēn)和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观(guān)及(jí)货(huò)币(bì)环(huán)境有利于权益市场行情的(de)开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到(dào)目标价(jià)的(de)相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整(zhěng)了一部(bù)分(fēn)科技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其代(dài)表作中信(xìn)保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在(zài)一(yī)季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技(jì)、中(zhōng)航(háng)光电(diàn)等个股(gǔ)，人(rén)福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大(dà)的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们(men)相信(xìn)这是(shì)一项会对目(mù)前的生(shēng)产和生活(huó)方式带来重(zhòng)大变化的技术(shù)变(biàn)革(gé)，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面，我们(men)目前还无法(fǎ)相对(duì)准确的评(píng)估(gū)这(zhè)项(xiàng)技术(shù)革命给具体公司(sī)和行业格局带来的影响，也不(bù)能给出大部分(fēn)公司一个相对(duì)清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显增加相关的持(chí)仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短期因素的(de)干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较(jiào)大回调(diào)，目(mù)前行业整体估值水(shuǐ)平(píng)处于(yú)历史较低位置，而(ér)这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季(jì)报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要(yào)的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度(dù)以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时(shí)间增(zēng)长，而(ér)非(fēi)随着(zhe)利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的(de)公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持(chí)了工商银(yín)行(xíng)、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的(de)组(zǔ)合没有(yǒu)大(dà)的变化，是因(yīn)为长期观(guān)点没有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低(dī)估值水平(píng)，让我们可(kě)以在(zài)热(rè)点不断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观点，需要(yào)保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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