中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何(hé)解决(jué)，仍(réng)是业内关(guān)注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

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　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续(xù)自(zì)成(chéng)立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理(lǐ)费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年(nián)的“券(quàn)业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)所持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和(hé)运(yùn)作取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分利用全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(q没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课uán)，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对(duì)瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的(de)无(wú)保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未来(lái)的运(yùn)营(yíng)和财务业(yè)绩受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家获批的(de)合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东(dōng)的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富(fù)管理破局

　　过去(q没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课ù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的(de)综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务(wù)核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村集(jí)团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获(huò)证监会(huì)核发(fā)新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业(yè)务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私(sī)募股权基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产(chǎn)品并(bìng)推进(jìn)跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)直(zhí)接对接(jiē)境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其(qí)财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进行(xíng)全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在(zài)同一(yī)策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前(qián)国内(nèi)的外资控(kòng)股券(quàn)商数量(liàng)已达(dá)到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡马锡(xī)、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身(shēn)感受到中(zhōng)国(guó)经济(jì)的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资(zī)本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推(tuī)进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加(jiā)速布(bù)局，全(quán)力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带(dài)来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业(yè)集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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