金融界(jiè)5月11日(rì)消息 央(yāng)行今日(rì)发(fā)布2023年4月份金(jīn)融数据。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济发(fā)放的人(rén)民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷(dài)款折合人民(mín)币减10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱(jiǎn)少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融(róng)企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回(huí)表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一季度(dù)的爆(bào)发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来(lái)看(kàn)，居民部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不过10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱性。信贷回落可能是(shì)因为一季(jì)度透(tòu)支了部分银行信贷额度(dù)和(hé)企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信(xìn)证券认(rèn)为是季节(jié)性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流成(chéng)存款，以应对考核，然(rán)后(hòu)在(zài)下季初发(fā)行新的理财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存(cún)款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较(jiào)为一致，招商宏观表示居(jū)民存(cún)款减少符合季节(jié)性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩的情况(kuàng)。从历(lì)史(shǐ)规律来(lái)看(kàn)，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为(wèi)4月居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少更可(kě)能去(qù)向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依(yī)然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端在前期(qī)购房需(xū)求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍然不(bù)足(zú)的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量(liàng)会持(chí)续维持在(zài)低位(wèi)。

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