踩上AI风(fēng)口的三六零(líng)，年内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎(yī)和胡欢离(lí)婚也(yě)被市场质(zhì)疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴(bào)涨的股价和市(shì)值相比，公司的基本面较为糟糕，交出(chū)了回(huí)A上市后最(zuì)差年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三(sān)六(liù)零发布2022年财报，公(gōng)司(sī)实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首次亏损。三六零(líng)同时(shí)发布了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述(shù)财报一出，股吧(ba)等平台投资者(zhě)炸开了锅，不少网友担心公司下周一(yī)股价走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东数(shù)达到近33万(wàn)，而截至去年底为(wèi)20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的一(yī)季(jì)度股东户数增加(jiā)约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零(líng)的年(nián)报同时(shí)曝光了其重(zhòng)要投资企业哪吒(zhā)汽车(chē)2022年的财务数(shù)据，后者(zhě)录(lù)得133亿的营业(yè)收入，净利润则(zé)巨(jù)亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今(jīn)年一季度(dù)继续亏(kuī)损(sǔn)

　　三六(liù)零这份2022年年报(bào)显示，截至报告(gào)期末，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块有三个出现不同(tóng)程度下滑，其中贡献营收半壁(bì)江山的互联(lián)网广告及服(fú)务收入为47.1亿(yì)元，同比下(xià)降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入(rù)为(wèi)18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服(fú)务收入(rù)为10.82亿(yì)元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入(rù花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了)增长，收(shōu)入(rù)为17.91亿元(yuán)。

　　公(gōng)司实现归属于上(shàng)市公(gōng)司股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿(yì)元，这是公司(sī)2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次(cì)亏损。

　　回(huí)顾(gù)过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利(lì)润的(de)表现则更差，除了2019年靠着非(fēi)经常(cháng)性损益撑(chēng)到(dào)60亿元外，其他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润(rùn)直接下(xià)滑七成，只录得(dé)9亿(yì)元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延(yán)续(xù)亏损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司(sī)称主要系营业(yè)收入下降及对(duì)联营企(qǐ)业投资损(sǔn)失所致。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万股(gǔ)东

　　十大股东却大(dà)幅减(jiǎn)持

　　股(gǔ)价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆(bào)火。因三六零有搜索(suǒ)引(yǐn)擎，被(bèi)市场认为在训练AI大模(mó)型上(shàng)有天然(rán)优势，公司(sī)及(jí)创始人周鸿祎也在不(bù)同(tóng)场(chǎng)合(hé)、通过(guò)不同(tóng)渠道表达对(duì)大模型(xíng)的(de)看好(hǎo)，传递(dì)公司(sī)的(de)优势，公司(sī)在AI方面曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零(líng)股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发(fā)不可(kě)收拾，短短(duǎn)不到(dào)两个月涨(zhǎng)幅接近两倍(bèi)。如(rú)果从年初(chū)算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值(zhí)一度从400多亿(yì)飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管近(jìn)期(qī)股(gǔ)价(jià)有(yǒu)所(suǒ)回调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零(líng)年报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资(zī)者表示大(dà)跌眼镜，开始担心下周一(yī)股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注意到，随(suí)着今年以来(lái)股价的暴涨，三六零的投(tóu)资者人(rén)数大(dà)幅增加。截至(zhì)到去年(nián)底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个(gè)季度保持基本不变，但到(dào)了今(jīn)年一(yī)季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相反，一季(jì)度以股(gǔ)权(quán)投资(zī)机构为代表(biǎo)的十大股东却在逢高(gāo)大(dà)幅减持。十大股东名单(dān)显示，一(yī)季度“北京中关村资本(běn)基金管理有限公司-北京中发助力壹号投资基金（有限(xiàn)合(hé)伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2750万(wàn)股，减幅(fú)44％；天津信心奇(qí)缘股权(quán)投资合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三(sān)大(dà)股东合计减持(chí)超约8500万股，即便(biàn)按一季度均价计套(tào)现金额也在(zài)10亿(yì)元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零的(de)2022年财报，也(yě)首(shǒu)次把其投资企(qǐ)业、造车新势力之一的(de)哪吒汽车去年财务数(shù)据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车(chē)（经营实(shí)体为“合纵汽(qì)车”）营业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此前(qián)公告披露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽(qì)车实现营(yíng)收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着(zhe)，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大，而(ér)三年(nián)累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车(chē)的增资权。具体(tǐ)来看，三六零(líng)全(quán)资子公司三六零私募(mù)基(jī)金(jīn)拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权转让(ràng)给两家有限合伙企业(yè)，对应的增资额为(wèi)10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽(qì)车估值为282亿元(yuán)。放弃上述(shù)增资权(quán)后，三六(liù)零(líng)持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的(de)股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三(sān)六(liù)零(líng)又发布对外投(tóu)资进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车(chē)各股东(dōng)方签(qiān)署有关协议，以支持哪吒汽车股份(fèn)制改造。2023年(nián)1月，三(sān)六零发布《关于(yú)对外投资(zī)进展》公告显(xiǎn)示，为了配合哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)股改，三六零(líng)的持股(gǔ)比例降(jiàng)至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三(sān)六(liù)零持有股权的(de)账面值出(chū)现较大投资损失。2022年公(gōng)司的投资收益为亏损12.93亿(yì)元，变(biàn)动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏(kuī)损约(yuē)9.4亿元。

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