华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告(gào)做(zuò)空印(yìn)度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的(de)美国新兴(xīng)做空机(jī)构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富(fù)翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大单日(rì)跌(diē)幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿(yì)美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布(bù)斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为(wèi)147亿(yì)美元，排名(míng)世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研究在报告(gào)中(zhōng)指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金向老投(tóu)资者支付(fù)股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一(yī)直在(zài)使用从(cóng)新(xīn)投(tóu)资者(zhě)那里(lǐ)获得的资金向老投(tóu)资者支(zhī)付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后一批(pī)'持(chí)有(yǒu)资金的风险的(de)情况下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的(de)资产净值高出(chū)218％，远远高于(yú)所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均(jūn)低于各(gè)自的资产净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金业(yè)绩的关(guān)键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所持(chí)证券的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最(zuì)高(gāo)的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责(zé)伊坎(kǎn)以(yǐ)股票(piào)而不是现金的(de)形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以(yǐ)满足卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校什么学校(zú)股东的支出，从(cóng)而抬(tái)高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部(bù)门的一家重要(yào)子(zi)公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之(zhī)间的(de)关系(xì)密切(qiè)。报告称，杰富瑞(ruì)在其研(yán)究中假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发(fā)售(shòu)中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自(zì)以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东的(de)利益为代(dài)价获取(qǔ)利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露(lù)的信息，我们相信，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，IEP的(de)业绩将会(huì)像以往一样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证明了这一(yī)点。我们定(dìng)期(qī)将我们的(de)维权原则付诸(zhū)于(yú)我们的多数控(kòng)股公司以及我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司(sī)董事(shì)会中都有代表。此外，我们(men)坚(jiān)信通过对冲(chōng)头寸来降低(dī)风(fēng)险，尤其是在我们今(jīn)天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单(dān)位持(chí)有人和员(yuán)工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐不(bù)住了(le)！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏(kuī)损(sǔn)的(de)投(tóu)资者就兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月(yuè)做空印度首富的(de)阿(ā)达尼集团了(le)。兴登(dēng)堡研究百页(yè)的做空报告使(shǐ)得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下(xià)神(shén)坛，引发了外(wài)资(zī)纷纷从印(yìn)度(dù)股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格(gé)跌(diē)至垃圾(jī)债水平(píng)。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么(me)来(lái)头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成(chéng)立(lì)于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)官网介绍，公司的(de)主要业(yè)务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研(yán)究公(gōng)司(sī)共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师(shī)和记(jì)者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间，他加(jiā)入了以色(sè)列的救护车急救部(bù)门，是拥有以色列(liè)证书的(de)救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名(míng)字(zì)源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视为完(wán)全可以避免(miǎn)的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到(dào)340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美(měi)国司(sī)法部和(hé)证券监管机构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产(chǎn)能(néng)力方面(miàn)误导投资者(zhě)。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股(gǔ)票(piào)在兴登堡研究做空(kōng)报告(gào)公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾介入马斯克对(duì)推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推(tuī)特的(de)股价从(cóng)49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣布关闭(bì)做(zuò)空仓位。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特的股(gǔ)价位(wèi)于低点附(fù)近时，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布转为做(zuò)空推特，推特股价(jià)随(suí)即(jí)大涨约8％。

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