在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净(jìng)值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续(xù)受到资(zī)金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波(bō)动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市(shì)场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)后有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金都不到2千(qi王菲是什么星座，王菲是什么星座的人ān)万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太(tài)市(王菲是什么星座，王菲是什么星座的人shì)场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应(yīng)求的情况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到(dào)指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格(gé)的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资者不(bù)要盲目(mù)买入高溢价(jià)品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三是(shì)今(jīn)年东京交易所提(tí)出将改革公司(sī)治(zhì)理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计部分(fēn)低估(gū)值(zhí)企业可能(néng)采取股票回购等方式提(tí)振(zhèn)股(gǔ)价(jià)，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日(rì)本股市(shì)等，推动市场对(duì)日(rì)本股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉(shè)及相关(guān)的(de)汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在(zài)自己能(néng)力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价(jià)测算(suàn)，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创(chuàng王菲是什么星座，王菲是什么星座的人)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上(shàng)资金的(de)净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前(qián)，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资金最(zuì)多的是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都(dōu)受(shòu)到资金的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数(shù)的(de)回(huí)调，当前(qián)估值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政(zhèng)策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设施建设(shè)和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济(jì)转(zhuǎn)型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持(chí)续(xù)受益(yì)于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金(jīn)净(jìng)流出超过(guò)11亿元(yuán)。另(lìng)外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出(chū)现阶段性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出(chū)资金(jīn)也(yě)有1个(gè)亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出(chū)现流出(chū)，但(dàn)部分机构仍(réng)建(jiàn)议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板块的(de)投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会(huì)，当前市场对题(tí)材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继(jì)续关注资金合(hé)力最强的(de)人工智能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会(huì)，尤其是大众消(xiāo)费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点关(guān)注(zhù)计算机(jī)、互联网(wǎng)和(hé)传媒(méi)等行业。

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