自4月下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指数未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内(nèi)资(zī)金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块，体现出市场对上述(shù)板(bǎn)块投资价值的(de)认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这两(liǎng)大板块性价(jià)比也(yě)在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐的(de)对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创板的(de)核心权(quán)重(zhòng)行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随着半导(dǎo)体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心(xīn)板(bǎn)块业(yè)绩(jì)变化来(lái)看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去(qù)明显改善，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度(dù)的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速(sù)来看，科(kē)创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来(lái)看，科创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价(jià)比(bǐ)以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可(kě)以享受(shòu)行业和公司的(de)长期成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三(sān)名

　　最(zuì)近一(yī)段(duàn)时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造(zào)设(shè)备等23个品类追加列(liè)入出口管理的(de)管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受(shòu)益于(yú)国产替代加(jiā)速的预期，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时(shí)间(jiān)半导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在加(jiā)速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入(rù)也(yě)分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元(yuán)。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行业走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自(zì)2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或(huò)已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于其他(tā)半(bàn)导体产(chǎn)业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需(xū)求诞生时，提(tí)升(shēng)自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求(qiú)周期，各厂商则会通(tōng)过降价(jià)进(jìn)行库(kù)存(cún)去化。供给与需求的(de)错(cuò)配使得存储行(xíng)业(未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗yè)具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营(yíng)收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下(xià)游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游(yóu)传导到(dào)上游，促(cù)进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提(tí)升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势(shì)以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯(xīn)片(piàn)产业(yè)基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机(jī)会(huì)需(xū)要看到真正的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新(xīn)落(luò)地。预计半导(dǎo)体和消费电子大(dà)概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科(kē)技(jì)创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科技(jì)的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处(chù)于供给侧收缩(suō)匹配需(xū)求(qiú)端，进一步(bù)压(yā)缩产业链库(kù)存的时(shí)期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清(qīng)，营(yíng)收(shōu)和(hé)利润迎来拐点。

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