5月迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商(shāng)发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的(de)板块(kuài)，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计(jì)算机板块关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也(yě)与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金(jīn)股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎(yì)体现(xiàn)在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代(dài)涨(zhǎng)幅(fú)为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势(shì)机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资(zī)的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到(dào)10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的(de)陆续推(tuī)出(chū)和开(kāi)工(gōng))不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低(dī)，但(dàn)在投资缺(quē)口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看(kàn)二级市(shì)场估(gū)值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放(fàng)非(fēi)常值(zhí)得(dé)期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负(fù)债(zhài)，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给(gěi)压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利率的回落(luò)是(shìshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态)衰退性的(de)，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付(fù)打破(pò)预期(qī)影响仍难(nán)以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立，并将继续(xù);其次，前期小批多次(cì)的(de)微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整(zhěng)依然(rán)是政策(cè)主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管部门(mén)的维稳措(cuò)施亦难(nán)以(yǐ)改变(biàn)基(jī)本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下跌格局。

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