“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国5月(yuè)非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是(shì)估计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月(yuè)以来新高(gāo)。

　　非农就业(yè)数(shù)据公布(bù)后，美(měi)国国债(zhài)价格盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前(qián)景更敏感的两年期美债收益率(lǜ)日内升幅(fú)扩大(dà)到(dào)10个基(jī)点以上(shàng)；美(měi)元(yuán)指数(shù)迅(xùn)速(sù)转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周低位(wèi)。互(hù)换合约定价(jià)显示，投资者预期的美联储7月加(jiā)息几率增(zēng)加，预计未(wèi)来两次会议期(qī)间(jiān)将(jiāng)加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股(gǔ)指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日(rì)集体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以来最大(dà)收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新(xīn)高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公(gōng)布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三(sān)周(zhōu)来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周末的(de)OPEC+会(huì)议(yì)。黄金在美元和(hé)美(měi)债收(shōu)益率反弹的打击下(xià)持续下行，创两周多来最差(chà)单(dān)日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院分析师徐(xú)颖表示，就5月新增就(jiù)业人数(shù)而言，美国劳动力(lì)市场存(cún)在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月(yuè)非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上(shàng)修至(zhì)21.7万，4月和(hé)3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主(zhǔ)要集中(zhōng)在教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以及(jí)政府部(bù)门（+5.6万），信息行(xíng)业(yè)就业人数(shù)减少，私人(rén)服务(wù)行业整(zhěng)体表(biǎo)现好(hǎo)于(yú)4月，生产部(bù)门就业稳定，建(jiàn)筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业(yè)2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品(pǐn)生(shēng)产连(lián)续三个月(yuè)就业(yè)人数减(jiǎn)少，与制造(zào)业目前持续收缩(suō)的状态吻合。同时她指(zhǐ)出(chū)，5月非农(nóng)就业报告也(yě)显示出就业(yè)市场边际(jì)降温的(de)更多(duō)迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于(yú)市场预期(qī)的(de)3.5％。后(hòu)续随着各行业(yè)裁(cái)员人数的增加，失业(yè)率预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的(de)最低水平，在失业率回(huí)升至4％之前，预(yù)计还不会引发市(shì)场和官方(fāng)的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数(shù)量回升，就业市场供(gōng)需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工(gōng)资上(shàng)涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回落(luò)至0.3％符合(hé)市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资(zī)对通胀(zhàng)的助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进(jìn)一步加息(xī)的必(bì)要性降低。

　　她表(biǎo)示，美(měi)联储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要关注(zhù)后续公布的5月美国通(tōng)胀数据，当前的(de)就业市(shì)场状态可(kě)以支撑在通胀(zhàng)压力较大(dà)时(shí)继(jì)续加(jiā)息(xī)。美联(lián)储利率会(huì)议落(luò)地前，市场步入振荡(dàng)盘(pán)整(zhěng)状态(tài)，预计美元指(zhǐ)数(shù)在105附近偏(piān)强运(yùn)行，随着美国政府债务上限问题落地，美(měi)债(zhài)收益(yì)率风(fēng)险偏向上行(xíng)，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声(shēng)称(chēng)，在(zài)周日（6月(yuè)4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步减(jiǎn)产，以提(tí)振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一(yī)是额(é)外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可能在会议(yì)上决(jué)定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实(shí)实的消息意味着(zhe)更多(duō)的(de)不(bù)确定性，结果仍(réng)然(rán)不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和(hé)巴西(xī)等国家还(hái)在蚕食该集(jí)团的(de)市场份额，这也(yě)让分析(xī)师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶(è)化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在4月份(fèn)承诺(nuò)，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这些行动(dòng)都未(wèi)能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能(néng)源(yuán)大臣(chén)威胁要进(jìn)一步减产，他(tā)告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后(hòu)，俄罗(luó)斯副总理诺瓦(wǎ)克(kè)则(zé)与沙特能源大(dà)臣唱了(le)反调，这位俄罗(luó)斯(sī)官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可能减产，布伦特(tè)油价可能会在年底(dǐ)前自行回升(shēng)至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公(gōng)司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之前做空原油，交易(yì)员(yuán)永远不应该低(dī)估沙特在(zài)欧佩克+会议(yì)期(qī)间采取(qǔ)行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希(xī)望维持(chí)石油市场稳定，我们将毫(háo)不犹豫地做出任何决(jué)定，以使(shǐ)市(shì)场更(gèng)加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减(jiǎn)产的(de)可能性为(wèi)40％。他们写道：“各(gè)国石油(yóu)部(bù)长们(men)决(jué)心避(bì)免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时(shí)全球(qiú)经济和金融稳定突(tū)然崩溃，导致原油价格在六个月(yuè)内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰(lán)不(bù)会成为北约(yuē)成(chéng)员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总(zǒng)统(tǒng)的联合新闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌(wū)克(kè)兰不(bù)会成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)。泽连(lián)斯基说，不(bù)是因为不(bù)想，而是因为目前很难(nán)。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一(yī)点非常重要。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在(zài)成为北约成(chéng)员(yuán)国之前需(xū)要更(gèng)多(duō)安全保(bǎo)障，乌克兰需要把这些(xiē)保障都写在纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正获得安全保证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄(é)新(xīn)社莫斯科5月31日报(bào)道(dào)，英国(guó)《金融(róng)时报》援引知情人士(shì)的(de)话报道称，乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯(sī)基向北(běi)约(yuē)各国领导人明确(què)表示，除非(fēi)向基辅(fǔ)提供加(jiā)入北约(yuē)的路线(xiàn)图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会(huì)。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已(yǐ)经做好了加入北约的准(zhǔn)备，基(jī)辅(fǔ)正在等待北约接(jiē)纳乌(wū)克兰(lán)。

　　对乌克兰(lán)近期加(jiā)入北约一事，法国、德国等北约国家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时(shí)间6月1日(rì)在(zài)奥斯陆(lù)参加北约外(wài)长会(huì)期间表示，德国不认为北(běi)约应(yīng)该在近(jìn)期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的其(qí)他一(yī)些北约(yuē)成员(yuán)国也(yě)不希望(wàng)乌克兰迅速成为北约成员国，而只(zhǐ)是(shì)希望(wàng)为乌(wū)克(kè)兰提供安(ān)全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市(shì)场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品市场出现普涨行(xíng)情。从(cóng)海外宏观层面来看，美国债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债(zhài)务上限法案，暂(zàn)时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避(bì)免了可(kě)能(néng)出现的美国有史以(yǐ)来首(shǒu)次违(wéi)约，使(shǐ)得市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储本月会议或暂停(tíng)加(jiā)息的预期推(tuī)动(dòng)下，美(měi)元指数回(huí)落(luò)至一周低(dī)点(diǎn)，对风险(xiǎn)资产的(de)压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中(zhōng)国5月财新(xīn)PMI重返50上(shàng)方，好于预(yù)期的数据改善了市场情(qíng)绪(xù)，同时市场(chǎng)也在翘(qiào)首等待新一轮稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)政策的出(chū)台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖(nuǎn)的带(dài)动(dòng)下，天然橡胶(jiāo)期货价(jià)格(gé)回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货主力合约站上12000元/吨的(de)整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力价格(gé)表现振(zhèn)荡(dàng)微升(shēng)，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息(xī)比较热闹，前(qián)有云(yún)南旱灾(zāi)消息发酵，后(hòu)有收储传闻，然而(ér)天(tiān)然(rán)橡胶期(qī)价终究支(zhī)撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行(xíng)情上半月上行，下半月回调(diào)，全(quán)月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测(cè)显示，5月沪(hù)胶持(chí)续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破，行情维(wéi)持偏(piān)弱(ruò)振(zhèn)荡。综(zōng)合(hé)来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终(zhōng)究(jiū)无力支撑(chēng)，上行(xíng)态势转而(ér)向下(xià)。

　　五一假期归来，市(shì)场传言(yán)称国储今年将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日(rì)。直至五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市(shì)场(chǎng)氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳(rǔ)现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南干(gàn)旱传闻发(fā)酵后，5月以(yǐ)收(shōu)储为核心展开的新(xīn)一季交割(gē)品博弈仍然(rán)激烈(liè)。中信建投期货(huò)能化分析师(shī)童长征(zhēng)表(biǎo)示，天然(rán)橡胶此轮的(de)上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国(guó)储收储的政(zhèng)治、战略意(yì)义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是关系国计民生、国防安全(quán)的重(zhòng)要战略(lüè)物(wù)资(zī)。毫(háo)无(wú)疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶(jiāo)的自给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国本身的天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在(zài)当前诡谲多变的国际政治格局中，对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶的储备(bèi)其(qí)实是有很(hěn)高(gāo)的(de)必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储量为(wèi)10万吨，收(shōu)储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量(liàng)相对于整个(gè)天然橡胶的年产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天(tiān)然(rán)橡胶整体的供(gōng)求几无影响(xiǎng)。但是如果收储的(de)对象是交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因为目前(qián)全年(nián)国产全乳的最大产量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万(wàn)—25万吨(dūn)），那么收储的(de)量其(qí)实(shí)占到相当全(quán)年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一(yī)个比例(lì)。”在童长征(zhēng)看来，如果(guǒ)国储轮(lún)储橡胶事(shì)件(jiàn)成立，根据交割(gē)品的供求判断(duàn)影响，再结合历史上收(shōu)储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可能会更上一(yī)层楼(lóu)。但(dàn)是，由于整个事(shì)件的进(jìn)程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供应旺(wàng)季(jì)来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物(wù)候(hòu)条件(jiàn)的改(gǎi)变，产区全面(miàn)开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并(bìng)未有趋势性(xìng)改善(shàn)，胶价上涨动(dòng)能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华(huá)钎告诉记(jì)者(zhě)，目前全球天然(rán)橡胶供应进入季节性的增产(chǎn)期，中国(guó)云南天然橡胶产区加速恢(huī)复开(kāi)割，预计6月中旬全面开(kāi)割，海南(nán)产区已经全面开(kāi)割，海外(wài)越南天然(rán)橡胶产区也全面开割，目(mù)前主(zhǔ)要产胶国(guó)产区逐渐(jiàn)进入雨(yǔ)季，物候(hòu)条件已经由差变好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游原料(liào)价格相对偏低，胶农割(gē)胶积(jī)极性不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加(jiā)工积极性(xìng)也不(bù)高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐(zhú)步(bù)恢复(fù)正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产区(qū)大(dà)面(miàn)积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得(dé)到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正(zhèng)常。泰(tài)国东北部产区逐步上(shàng)量(liàng)，南部产出仍(réng)在低位，本周以及下周预计雨(yǔ)水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面积开割，原(yuán)料数(shù)量逐(zhú)步增加(jiā)。同时根据历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产区降雨量(liàng)虽然(rán)处于历史(shǐ)均(jūn)值以下(xià)的概(gài)率较高(gāo)，但由于(yú)季节性的(de)因素，降雨(yǔ)绝(jué)对数量仍(réng)然能够保证。因此，他(tā)预(yù)计(jì)后(hòu)市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的(de)主要因素(sù)。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品研究院能化高(gāo)级分析(xī)师曹璐表示(shì)，目(mù)前轮胎(tāi)厂家外贸订单(dān)量较为充(chōng)足，对开(kāi)工率形成一定(dìng)支撑，加(jiā)上轮胎用原料价格(gé)处于低位(wèi)，轮(lún)胎(tāi)厂家开工(gōng)积极性尚(shàng)可(kě)。而内销(xiāo)市场需求表(biǎo)现(xiàn)依(yī)然偏弱，各层级经(jīng)销商仍以消(xiāo)耗前期库存为主，对(duì)后市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资(zī)讯最新数据显示，目(mù)前五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato下游外(wài)贸(mào)订单(dān)充足(zú)，加之(zhī)内销订单缺货现(xiàn)象仍存(cún)，企业排产积极性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货(huò)压力加(jiā)大，为(wèi)控制成品库(kù)存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华钎认为，目前(qián)天(tiān)然(rán)橡胶基本(běn)面处于(yú)供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下游(yóu)需求分歧较大。“主(zhǔ)要(yào)是不同的市场主(zhǔ)体预期不同(tóng)，但是(shì)整体来说此(cǐ)前市(shì)场对今年(nián)的(de)预期过高。从下游(yóu)轮(lún)胎行业来看(kàn)，今年(nián)以来(lái)国内轮胎开工、产量和出口同(tóng)比数据(jù)还是不错的(de)，反映国内实际需求并不(bù)差。但是(shì)从(cóng)汽车行业来看，由于汽(qì)车刺激政策(cè)退出，今年国内(nèi)汽车市场相对疲软，价格(gé)战等(děng)负面消息较多，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国(guó)内需求(qiú)不行，但(dàn)是其(qí)实是(shì)进口过(guò)多导致的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看来，目前主(zhǔ)要还(hái)是宏观面(miàn)主导胶(jiāo)价(jià)走势，一方(fāng)面中国经济复苏(sū)进程、人(rén)民币汇率波(bō)动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及美(měi)国(guó)银行(xíng)危(wēi)机和美(měi)债上限问题(tí)等。看向下半年，他认(rèn)为天然橡(xiàng)胶基本(běn)面仍然缺乏(fá)指引，只有天(tiān)气(qì)和轮储仍有可能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而宏观(guān)面(miàn)预计(jì)比上(shàng)半年好，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国(guó)内经(jīng)济回暖等，因此对天(tiān)然橡(xiàng)胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明(míng)确方向，主(zhǔ)要跟随(suí)宏观因(yīn)素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然(rán)是主导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区(qū)开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度(dù)仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不会(huì)少，包括今年交割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌(diē)的(de)空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供给端没有天气影响的情况(kuàng)下，后续(xù)主导胶价的(de)因素主(zhǔ)要(yào)在需求端(duān)。从下半(bàn)年来(lái)看，外需受海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰退和(hé)汽车半(bàn)导体短缺影(yǐng)响，预计难有起(qǐ)色。外需走弱也导(dǎo)致(zhì)海外货源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成压力(lì)。内(nèi)需方面，春节前市(shì)场基于内需复苏的逻辑(jí)，已经出现一波(bō)反弹行(xíng)情，但节后市场从交(jiāo)易(yì)预期(qī)开始(shǐ)转向交(jiāo)易现实，由于国内需求复(fù)苏(sū)不及(jí)预期(qī)，胶价因(yīn)此持续(xù)承压运行。整体来看，她表示短期(qī)胶价基本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的绝对(duì)低位才能刺激有(yǒu)效的(de)去(qù)库和资金(jīn)再次做(zuò)多的(de)意愿。后续还需继续关注天气(qì)端(duān)是(shì)否有扰动因素(sù)，一旦天气(qì)出现异常状况，或将带来新的阶(jiē)段(duàn)性行情。（有删减）

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