财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格(gé)连续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是(shì)上(shàng)海车展(zhǎn)有望(wàng)带动(dòng)购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的(de)观望(wàng)心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期基数(shù)较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的(de)提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目(mù)前仍(réng)难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去(qù)年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)不到半年(nián)时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力(lì)电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍(réng)然存(cún)在一些问(wèn)题，包括电池产(ch什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型ǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行(xíng)预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹(dàn)为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车市短(duǎn)期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从(cóng)而在什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价(jià)格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商(shāng)的(de)库存也(yě)已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着(zhe)二三(sān)季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中(zhōng)上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业(yè)重新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将(jiāng)削(xuē)弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环(huán)节的价格以及供需变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型rong>亦有空(kōng)方则(zé)认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不(bù)为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的(de)当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月(yuè)24日公告，一(yī)季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业(yè)则(zé)命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的(de)事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需(xū)要(yào)通过长协确定，按(àn)市价(jià)定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游更低成本的(de)资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很(hěn)有可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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