华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空(kōng)印(yìn)度(dù)首富阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人(rén)身(shēn)价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的(de)资金向老投资(zī)者支(zhī)付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在(zài)使用(yòng)从新(xīn)投资者那里(lǐ)获得(dé)的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付(fù)股息。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗局(jú)的经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒(mào)着成为最后一批'持有资(zī)金的风(fēng)险的(de)情(qíng)况下(xià)才是可持续(xù)的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报(bào)告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊(yī)坎企业的(de)同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均低于(yú)各(gè)自的资产(chǎn)净(jìng)值。资(zī)产净值是衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的(de)股息(xī)收益率，这是(shì)迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形(xíng)式(shì)发放股息(xī)，并让伊坎企业(yè)出售新(xīn)股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的(de)价(jià)值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但一(yī)个月后，该(gāi)部门的一家重要(yào)子(zi)公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在(zà所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文i)其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将永久支付，同时(shí)还(hái)从(cóng)安排(pái)IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对伊坎来说(shuō)是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊(kān)登(dēng)的几(jǐ)小时后发(fā)所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份(fèn)声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益(yì)为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进主义是最好(hǎo)的投资范(fàn)例(lì)。“我过去25年的(de)激进主义(yì)投资已(yǐ)经很(hěn)好地(dì)证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的(de)维权原则付(fù)诸(zhū)于我们的(de)多数控股公司以(yǐ)及(jí)我们(men)投资(zī)部门持有(yǒu)的少(shǎo)数股权，目前(qián)在14个上市公司董事会中都有所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文(yǒu)代(dài)表。此外(wài)，我们(men)坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽(qì)车、食品(pǐn)包(bāo)装、房地产(chǎn)和(hé)其他(tā)行业的(de)各种投资。他是IEP的(de)控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也(yě)坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印度首富(fù)的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百(bǎi)页的做(zuò)空报告(gào)使(shǐ)得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国(guó)全国公共广播电台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼(ní)集(jí)团市(shì)值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成(chéng)立(lì)于2017年(nián)，总部位于(yú)纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司(sī)的(de)主要业务包(bāo)括披露企业的(de)会计造(zào)假、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开关联交易(yì)、财报(bào)违规等。媒(méi)体统计(jì)显示，从2020年至今(jīn)，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)公司共对30家公司发(fā)过难。他(tā)们(men)雇佣(yōng)金融分析师、会计(jì)师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列(liè)的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列(liè)证书的(de)救(jiù)护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名(míng)字源于1937年(nián)在新泽西(xī)上空不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全(quán)可以避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监管机构随(suí)后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控(kòng)电动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生(shēng)产能力方面误导(dǎo)投资者。该公司的市(shì)值(zhí)一度超过(guò)50亿美元(yuán)，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告(gào)公布(bù)后暴(bào)跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推(tuī)特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做空推特(tè)后，推特的(de)股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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