编(biān)者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披(pī)露落幕，基金经理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化(huà)以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了(le)科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源(yuán)产业最(zuì)新(xīn)季报(bào)中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅(máo)台(tái)持(chí)股量与上季持平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其(qí)成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，消(xiāo)费和新能源(yuán)在(zài)公募基金(jīn)组合配置中的压(yā)舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超(chāo)过(guò)了(le)40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出(chū)现(xiàn)在(zài)他管理(lǐ)的(de)易方达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次(cì)序(xù)有所(suǒ)不(bù)同，而实(shí)际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持(chí)了另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的半壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了调(diào)整，增加了消费等行业的(de)配(pèi)置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和(hé)张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是(shì)想(xiǎng)利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在(zài)上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹性(xìng)会加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其次(cì)，看好线下场景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消(xiāo)费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重(zh猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好吐但是精神很好òng)仓股的(de)第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域(yù)医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进(jìn)重仓的(de)前者(zhě)年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学(xué)去年作为核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个(gè)国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再(zài)次领(lǐng)跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一(yī)众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只产品(p猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好ǐn)维持年(nián)内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的就是(shì)代表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的(de)三(sān)只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布(bù)的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研究优(yōu)选(xuǎn)中(zhōng)还(hái)出现了一(yī)只新的(de)重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一(yī)家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时(shí)他(tā)就已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金(jīn)今年(nián)同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态策略混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)新能源(yuán)产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们(men)分(fēn)别(bié)是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而(ér)经过市(shì)场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如大部分(fēn)制(zhì)造业一样(yàng)是(shì)一(yī)个竞争充分、利(lì)润极度(dù)压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘成长来(lái)看(kàn)，基(jī)金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的(de)是完全(quán)一(yī)致的10只股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依(yī)然是(shì)半导体公司(sī)圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地(dì)位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六升至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数(shù)两位来(lái)统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股持(chí)仓(cāng)量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基(jī)金季报(bào)中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的(de)高端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布(bù)局中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗(kàng)打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他(tā)所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除(chú)去(qù)刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接(jiē)近(jìn)了(le)14％，同时还(hái)有两只基金净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是(shì)微调(diào)了一(yī)个席(xí)位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰(qià)好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司(sī)，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的(de)中字头公司达到(dào)了四家。而(ér)从相关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好的资产是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募(mù)中少数的(de)深度(dù)价(jià)值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所(suǒ)管理的(de)基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净值增长率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基(jī)建为例(lì)，能够(gòu)清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却退出(chū)了前(qián)一季的(de)前十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业(yè)处于(yú)落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国(guó)内企业能在(zài)不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场(chǎng)基(jī)本(běn)上是(shì)基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关(guān)题材，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需(xū)要(yào)对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年(nián)的(de)公募状元(yuán)，目(mù)前(qián)其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们(men)就是中国海油和(hé)中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对(duì)此(cǐ)，他(tā)在(zài)季报(bào)中的(de)总(zǒng)结(jié)与(yǔ)“中特(tè)估(gū)”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的(de)核(hé)心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特(tè)别(bié)是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周四的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当(dāng)季重仓行(xíng)业风格(gé)来(lái)看(kàn)，除去银河和(hé)美(měi)生活还有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华(huá)股份均已实(shí)现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标的均是(shì)第一季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办(bàn)公(gōng)和(hé)国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概(gài)念(niàn)范畴(chóu)展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题继续增加(jiā)了软件服(fú)务、信息技术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议(yì)人(rén)物(wù)同期成名的(de)还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的三(sān)位(wèi)基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个(gè)席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓(cāng)标的年(nián)内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们(men)相(xiāng)信未来科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总量增长核(hé)心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍(réng)将诞(dàn)生大(dà)量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的(de)成名作(zuò)万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金山(shān)办公(gōng)交相辉(huī)映。对(duì)于当季度(dù)的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了(le)机(jī)器(qì)视觉和(hé)医疗器(qì)械行业(yè)的部分(fēn)个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报(bào)来看，这些相对(duì)低(dī)调的领(lǐng)域也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看(kàn)，在(zài)上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季(jì)度(dù)头三(sān)大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有(yǒu)了(le)三一重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中(zhōng)在优(yōu)质(zhì)房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等(děng)板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的(de)长城科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明(míng)显的数量(liàng)优势(shì)。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导航(háng)、东(dōng)山(shān)精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预(yù)期今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有一个触(chù)底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能(néng)只是一个(gè)周期(qī)的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去(qù)库存可能也(yě)进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同(tóng)时(shí)作为(wèi)成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混合(hé)为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科(kē)技(jì)替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现(xiàn)得(dé)颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头(tóu)中(zhōng)用(yòng)复旦(dàn)微电和西(xī)部(bù)超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性(xìng)的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空(kōng)发(fā)动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平(píng)台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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