本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金和万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动(dòng)性问(wèn)题(tí)是制(zhì)约北交所发展的(de)首要因素(sù)，不过随着公募基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌入(rù)下，流(liú)动性问(wèn)题有望持(chí)续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低(dī)估，正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招(zhāo)募说明书，该基金(jīn)主要(yào)跟(gēn)踪北证50成份指数(shù)，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万元即可(kě)成立，认(rèn)购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成功(gōng)获(huò)批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬基(jī)金(jīn)、博时基(jī)金四家(jiā)公募基金公司拿(ná)到批文(wén)。除博时基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也(yě)是以发起(qǐ)式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目(mù)前(qián)，除博时基金旗(qí)下(xià)产品正在(zài)发行外(wài)，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月27日正(zhèng)式成立(lì)，获1496户(hù)有效(xiào)认(rèn)购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金经(jīng)理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他(tā)上(shàng)市板块(kuài)中(zhōng)业务相关度(dù)较(jiào)高的同类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估(gū)值提(tí)升空间。随(suí)着市(shì)场流(liú)动性的增强和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值(zhí)双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)回报、成立(lì)以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方(fāng)面，自(zì)去年11月(yuè)发布以(yǐ)来(lái)，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后(hòu)，多个(gè)指数(shù)基金(jīn)相继成立，这使得北交(jiāo)所整(zhěng)体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样及公(gōng)司业绩持续释放，北(běi)交所板块整体走势有望持续向好。”北(běi)京一(yī)大型公(gōng)募(mù)基金人士表示。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)盈利面达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北(běi)交所上市公司(sī)全年共(gòng)实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿元，平均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除(chú)大成(chéng)北交所两(liǎng)年(nián)定开年内收益为负外，其余9只北交所主题(tí)权益基金(jīn)年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年(nián)定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正是长线(xiàn)资(zī)金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值(zhí)，多(duō)位业内人(rén)士认为(wèi)，当前(qián)北交(jiāo)所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，不过正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其(qí)发(fā)展的依然是市场(chǎng)本身较差的流(liú)动性问题，市场制度(dù)性差异导致其与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可(kě)比公司估(gū)值表现差异较大。除了继续降低投资者门(mén)槛、扩大优质上市企业数量外，后续(xù)北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活(huó)跃市(shì)场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市场(chǎng)的引领，提升流(liú)动性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个角度上讲，目前(qián)的北(běi)交所优质公司被显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精选两年(nián)定开(kāi)基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对于北交(jiāo)所的后续表现充满信心，信(xìn)心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公(gōng)司目前(qián)估值已经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大(dà)重仓(cāng)股的平均(jūn)估值在20倍以(yǐ)内，切换到(dào)2023年估(gū)值(zhí)在(zài)15倍以内(nèi)，这个估值水(shuǐ)平(píng)对于具备专(zhuān)精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有吸引力(lì)的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交所(suǒ)公司(sī)今(jīn)年以来(lái)依然延续了(le)较快(kuài)的(de)增(zēng)长速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符(fú)合预期的，业绩的(de)持(chí)续增长(zhǎng)进一步(b水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样ù)消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去(qù)年四季度以(yǐ)来北交所出(chū)了不少政策(cè)利(lì)好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易(yì)业务细则(zé)》和《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务(wù)指引》，下(xià)调部分交易费(fèi)率(lǜ)，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指数11月份正式(shì)上线(xiàn)等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这(zhè)个市场是加大了(le)呵护的力(lì)度，政策的(de)暖(nuǎn)风对整个(gè)市(shì)场构成中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的(de)公司(sī)较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造(zào)成(chéng)一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优质供给是(shì)市场长(zhǎng)期发展的基石，这(zhè)使得(dé)他们选(xuǎn)择优质(zhì)中小专精特新企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖表(biǎo)示(shì)，北交所作为(wèi)新兴(xīng)的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票(piào)数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不(bù)高(gāo)，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪深交易(yì)所明显(xiǎn)低(dī)估。随着(zhe)宏观经济触底(dǐ)回升，和北(běi)交所快(kuài)速发(fā)展，投(tóu)资机(jī)会应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所改革(gé)的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提(tí)升逐(zhú)渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这(zhè)一(yī)趋势(shì)已经初(chū)露端倪，部分专精特(tè)新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低(dī)估(gū)值(zhí)公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这(zhè)些大(dà)市(shì)值、高权(quán)重、低估(gū)值的公司获(huò)得(dé)重估可能性较大。

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