金(jīn)融(róng)界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期轮回的(de)白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在(zài)五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力(lì)期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（1如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉1月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白糖(táng)主力合(hé)约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植周期(qī)，这从根本决(jué)定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白(bái)糖价(jià)格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白(b如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉ái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖(táng)消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场(chǎng)供需情(qíng)况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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