A股(gǔ)“股王”之争进入(rù)白热化阶段，中国移动(dòng)股价周中创历(lì)史新高，一度从独占A股市值榜首(shǒu)近3年(nián)的茅台手(shǒu)中抢下“A股之王”的光环，引(yǐn)发市(shì)场热(rè)议(yì)。截至(zhì)周五收盘，茅台最终以微弱优势(shì)反超，但地位(wèi)已岌(jí)岌可(kě)危(wēi)。值(zhí)得注意的是，因中国移动在A+H两地上市，若按其(qí)A股股本(běn)计算(suàn)则不过是一场计算上(shàng)的乌龙，但若均(jūn)按(àn)照A股股(gǔ)价等数据计(jì)算，则其总(zǒng)市值一(yī)度(dù)达2.19万(wàn)亿元，超越(yuè)茅台成(chéng)为“市值王(wáng)”。

　　拉长时间(jiān)看，在数字经(jīng)济、信(xìn)创(chuàng)、中(zhōng)特估(gū)、人工(gōng)智能等一(yī)系(xì)列热点催化下，中国(guó)移(yí)动今年股价累计(jì)最大涨幅已近60%，自去年上市(shì)以来最(zuì)近一年股(gǔ)价累计(jì)最大涨幅接近翻倍，而茅(máo)台股价(jià)则几乎仅(jǐn)在原(yuán)地踏步(bù)。有市场人士认(rèn)为(wèi)，中国移动和茅台(tái)这场股(gǔ)王宝(bǎo)座的争夺可(kě)能揭示(shì)着A股未来(lái)的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费(fèi)回潮(cháo)卷出白酒(jiǔ)泡沫 数(shù)字经济时代带(dài)来预备(bèi)新股王

　　A股总市值榜首之争，向来(lái)是市场关注焦(jiāo)点，回顾历史来(lái)看，最近十(shí)多年(nián)来(lái)股(gǔ)王变迁的背后似乎也反应着国(guó)内(nèi)经济趋势和产业价值的变化(huà)。

　　回溯2007年中国石油登陆A股(gǔ)时，市值一(yī)度超过8万(wàn)亿人(rén)民币。不仅稳居A股第一(yī)，甚至登顶(dǐng)全球(qiú)资本市场市(shì)值之(zhī)首，得(dé)益于当时基建大发(fā)展时期，中(zhōng)石油在股王的(de)位置上稳坐了八年，直(zhí)到2015年工商银行依托(tuō)当年互联(lián)网(wǎng)金(jīn)融(róng)牛市成为新锐(ruì)股(gǔ)王。再后来，随(suí)着我国在2018年进入消费牛市，开启了(le)此后三(sān)年的消费白马(mǎ)股(gǔ)大牛市，也成就了(le)如今贵州茅台股王的A股传(chuán)奇。

　　（图(tú)片来(lái)源：格隆汇、勾股大数据；资料(liào)来(lái)源：微信公众(zhòng)号市值观察(chá)4月17日文章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而最(zuì)近两(liǎng)年(nián)，虽然茅台仍一直稳(wěn)稳领(lǐng)跑，但在高端白酒的(de)高估值泡沫(mò)下，以(yǐ)及今(jīn)年春节后白酒(jiǔ)行业的终(zhōng)端动销几乎(hū)并未达到预期，整(zhěng)个白酒板块经历(lì)回调，公司股(gǔ)价也现大幅下(xià)跌。近日，中国(guó)移动的突(tū)然崛起更(gèng)是开始(shǐ)对其王位(wèi)发出了挑战。

　　市场分析指出，中国(guó)移动一度超(chāo)越贵(guì)州茅(máo)台市值这一历史性事件背后，除了离不开国家政策持续推进的(de)数(shù)字经济，与最近爆火的人工智(zhì)能两大概(gài)念加持，还有来自于“中特估”这个新概念的强力(lì)催化(huà)。

　　具体来看，根据数据显(xiǎn)示(shì)，当(dāng)前美股市值前(qián)十的(de)上市公司(sī)中(zhōng)，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟(wěi)达(dá)、特斯(sī)拉(lā)、META均为科技股。有分析认为，科技进步已成提升生产力(lì)的重要因素，二级市场(chǎng)对科技企(qǐ)业(yè)的态度能一定程度显示(shì)出科(kē)技企业的竞争(zhēng)力强度。因此，以中国移动为代表的(de)科技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台为代(dài)表的消费股似(shì)乎也预示着市场(chǎng)中的积(jī)极现象(xiàng)。

　　目前，在我国经济(jì)逐渐向数字化深度转(zhuǎn)型的背景下，实(shí)力(lì)强劲并实(shí)现华(huá)丽转身的(de)中国(guó)移动(dòng)，已经逐(zhú)渐(jiàn)成(chéng)引(yǐn)领中国(guó)经济潮流的(de)主力军。信达证券研报表示(shì)，公司(sī)作为国(guó)企数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业(yè)互(hù)联网(wǎng)等(děng)创新(xīn)业务，伴随算力网(wǎng)络(luò)的进一步发(fā)展，将拉动底层云计(jì)算(suàn)戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画业务的需求，公(gōng)司具备较强(qiáng)的 IDC/云计(jì)算业务能力(lì)，正在从传统管(guǎn)道运营商向数字科技(jì)领军(jūn)企业加快跃迁升级，有望首先迎(yíng)来估值(zhí)重塑机遇。

　　同(tóng)时，从估值修复情况来看，根据光大证券4月15日研报显(xiǎn)示，2022年底以(yǐ)来(lái)，截至4月13日，三(sān)大运营商股价(jià)涨幅均超过(guò)20%，其中(zhōng)中国(guó)电信涨幅达62.3%，中国(guó)移(yí)动(dòng)涨幅达(dá)40.5%；三者估值分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近(jìn)五年区间平(píng)均PB（LF）。以中国移动(dòng)为(wèi)代(dài)表的三大运营商板块(kuài)，借助“央企低估值+数字经济”成为率(lǜ)先(xiān)修复的板块。

　　▌中国移动(dòng)的新魔法能否(fǒu)打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另(lìng)一个故事引发市场热议。即很(hěn)长一段时(shí)间以来，A股市(shì)场一直流传(chuán)着“茅台(tái)魔咒”的(de)传说(shuō)，即大多股价超过茅台(tái)的(de)上市公司(sī)，在风(fēng)光散尽之后(hòu)往往下场都不太好(hǎo)。本次中国移动(dòng)直接(jiē)在(zài)市(shì)值上(shàng)超越茅(máo)台，结(jié)果是(shì)否会不一样(yàng)呢？

　　回看那(nà)些中了“茅台魔咒”的A股上(shàng)市(shì)公司(sī)，有同样中字(zì)头的(de)中国船舶(bó)，其(qí)在2007年依托船舶业景气(qì)度提升，股(gǔ)价超越茅台并(bìng)一度突破300元/股，但好景不长，在2008年(nián)金融危机爆发、船舶业(yè)跌入(rù)冰点后(hòu)极速缩水至(zhì)30元附(fù)近，至今中国船(chuán)舶股价维持在24元左(zuǒ)右。此外(wài)，海普瑞(ruì)、神(shén)州泰岳、安硕信息、中文(wén)在线(xiàn)、全(quán)通(tōng)教(jiào)育等多家公司股价均超(chāo)越茅台，但最(zuì)后的(de)结(jié)果不是业绩暴(bào)雷就是股价(jià)毫无原因跌跌不(bù)休。

　　可以看出的是，上述(shù)公司的陨落大部(bù)分主(zhǔ)要是由于行业(yè)景气度变化以及股市景气度(dù)无法维持。而茅台凭借(jiè)其(qí)产品稀缺(quē)性以及(jí)长期(qī)稳稳增(zēng)长的利润，最终一次次(cì)甩(shuǎi)开这(zhè)些曾经短暂(zàn)领先者。对于一家(jiā)企(qǐ)业股价(jià)能否持续上涨以及维持高位，市场普(pǔ)遍观点还是(shì)认(rèn)为，实际需要看公司的基本(běn)面。

　　那(nà)么，一向有着“印钞机”之称，营收规模超茅台约(yuē)7倍的中(zhōng)国移动，为什么此(cǐ)前市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有分(fēn)析(xī)认为，大致归结为(wèi)两个重要原因。一方面(miàn)，茅台越卖越贵(guì)，但(dàn)话费(fèi)越(yuè)交越(yuè)少(shǎo)。在市场化的作(zuò)用下，一瓶茅台已经冲上3000元(yuán)左右的高价，而中国移动虽掌握着大把(bǎ)的通信类资源，但作为央企(qǐ)需(xū)要(yào)承(chéng)担“提速降(jiàng)费”的责任，也(yě)就不(bù)能无拘束地涨(zhǎng)价。另一方面即是成(chéng)本(běn)方面的问题，中国(guó)移动本质作为通信基础设施企业(yè)，需要(yào)持续不断的建设投入(rù)，从2G到5G，其近十(shí)年资本(běn)开支合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意(yì)，基本不需要如此沉重的资(zī)本开(kāi)支，也不需(xū)要面临(lín)追赶最新技术(shù)的焦虑。

　　因(yīn)此，从财务数据可(kě)以看出(chū)，中国移(yí)动今年(nián)一季度的(de)营收是(shì)茅台的8倍(bèi)，但净利润却(què)差别(bié)不大，销(xiāo)售毛利(lì)率更是有着一个24%另一(yī)个92%的巨(jù)大(dà)差别。

　　不过(guò)，近期来看，一系列信(xìn)号(hào)表明中国移动可能戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画>正在迎来一些变化。

　　随着5G建设高(gāo)峰期(qī)的结束，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)此前表(biǎo)示，2022年是三年(nián)投资高峰的最后一(yī)年，2023年起资(zī)本开支(zhī)不(bù)再增长，2023年(nián)计(jì)划资本(běn)开(kāi)支1832亿元同比(bǐ)下(xià)降20亿元，同比(bǐ)下降1.1%，全年营收则可突破1万亿元。据业内人士测算(suàn)，这意(yì)味(wèi)着(zhe)届时全(quán)年资本开支占收入比重将(jiāng)低于18%，创(chuàng)下2007年以来(lái)的新低。

　　同时，更加重(zhòng)要的是，随着移动互(hù)联网进入(rù)下半场，行业重心已转向(xiàng)产业互联网和智能化，中国移动加速转型下正(zhèng)在抓(zhuā)紧机遇。信达证券(quàn)研报(bào)表示，中国(guó)移(yí)动(dòng)数字(zì)化转型收入“第二(èr)曲线(xiàn)”不断(duàn)攀升，去年公(gōng)司数字(zì)化(huà)转型(xíng)收(shōu)入对主营(yíng)业(yè)务收入(rù)增量贡献达到(dào)79.5%，占(zhàn)主营业务(wù)收(shōu)入(rù)比提升(shēng)至(zhì) 25.6%，成(chéng)为公司(sī)收入增长的(de)第(dì)一(yī)驱动力。此外，公司移(yí)动云收入规模实现新跨越，去年移(yí)动云收(shōu)入达(dá)到(dào)503亿(yì)元，同(tóng)比增长108.1%，连续三年(nián)实现翻(fān)倍(bèi)暴(bào)涨，综合(hé)实力迈入(rù)国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画