分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基(jī)金监(jiān)管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金(jīn)管理人(rén)提(tí)出了(le)更(gèng)为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险(xiǎ酒红色是哪几个颜色调出来的n)管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基(jī)金资产规模较大或(huò)者(zhě)投资者人(rén)数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资(zī)本市场和金融体系(xì)产生重大不(bù)利影响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合(hé)重要货币市场基金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易(yì)理(lǐ)财(cái)货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个(gè)的货币市场基(jī)金(jīn)，监管要求更(gèng)加(jiā)严(yán)格，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防控(kòng)与(yǔ)处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司(sī)更(gèng)加注重风(fēng)险管理和(hé)产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与(yǔ)其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归(guī)本源的主动(dòng)类资管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资(zī)理念(niàn)，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客(kè)户(hù)服务、风(fēng)险管理与危机应(yīng)对等方(fāng)面的(de)能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规(guī)模(mó)相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金(jīn)的(de)基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基(jī)金经理等相关人(rén)员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直(酒红色是哪几个颜色调出来的zhí)接或者间接与重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运作指标方(fāng)面，也需(xū)要(yào)满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不(bù)得(dé)超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格(gé)的(de)同(tóng)一商业(yè)银行发行(xíng)的金(jīn)融工具占基金资产净值的(de)比例(lì)不(bù)得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性受(shòu)限资产的规模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确(què)认(rèn)大额(é)申购申请，避(bì)免出(chū)现接受单(dān)一投(tóu)资者申购(gòu)申请后导致其持有份额(é)超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金(jīn)托管人每(měi)月(yuè)从重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)管理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模较(jiào)大(dà)、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核(hé)机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风险的能力(lì)将进一步提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控(kòng)和监督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的(de)成(chéng)因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共同制定合理有效的(de)风险应对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基金管理人及(jí)相(xiāng)关市(shì)场主体依(yī)据(jù)风险应对预(yù)案等对(duì)重要货币市(shì)场基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基(jī)金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资(zī)者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会(huì)导致一些货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者(zhě)需(xū)要(yào)注(zhù)意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规(guī)模(mó)较大的货币规模基金如(rú)出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的资(zī)产安全(quán)要求(qiú)，有利于保护投资(zī)者利益(yì)。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来(lái)是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预(yù)计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

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