本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知(zhī)名(míng)企(qǐ)业合作设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国(guó)内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩(jì)爆(bào)发，利润(rùn)此(cǐ)前一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下(xià)坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低的(de)那一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的(de)影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头产(chǎn)品的设计(jì)、研(yán)发和(hé)生(shēng)产及(jí)涂布技术产(chǎn)业化整体解决方(fāng)案(àn)能力的(de)高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制备正负(fù)极浆料(liào)完成后的下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池(chí)电极(jí)涂布(bù)、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司(sī)只(zhǐ)是(shì)生产过程(chéng)中很小的一(yī)块(kuài)市(shì)场，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍(shào)兴(xīng)，是(shì)一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的(de)代(dài)工服务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代(dài)工为(wèi)起点，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客(kè)户提(tí)供一站式(shì)代工解决方(fāng)案(àn)，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)等领域的半导体产品公(gōng)司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年(nián)结(jié)束），公司(sī)也预期(qī)23年底会转为盈利(lì)，但(dàn)下游需(xū)求在(zài)23年(nián)大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些(xiē)已经规(guī)模化(huà)完成有利(lì)润的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过于依免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其(qí)混纺织物(wù)的染色(sè)和(hé)印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域，为客户(hù)提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继(jì)续独(dú)立(lì)经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽车(chē)行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供营销与后市(shì)场服务领域的数智化解决(jué)方案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子公司分拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服务，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人(rén)均保有量的增长，公(gōng)司(sī)行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含(hán)量(liàng)较低(dī)，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经(jīng)纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电力工程技术服务(wù)及地理信(xìn)息技(jì)术服(fú)务(wù)。电(diàn)力工程技术服务占主营业(yè)务(wù)收入(rù)比(bǐ)重超过(guò)80％，是(shì)公(gōng)司主要(yào)收入和利(lì)润来源。电力工程技(jì)术(shù)服务主要(yào)系为电网企业(yè)、工商业企业(yè)电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询(xún)公司(sī)，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是(shì)工(gōng)程类(lèi)企业，设(shè)备施工业(yè)务(wù)，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网等领(lǐng)域(yù)提供射(shè)频前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具备全套射(shè)频前(qián)端芯片设计能力(lì)和(hé)集成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件(jiàn)的设计能(néng)力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模(mó)组(zǔ)等(děng)。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低(dī)于同行业公司(sī)，但即(jí)便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一(yī)家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包(bāo)括雷达(dá)及(jí)配(pèi)套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷达主要生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远(yuǎn)没有回(huí)到20年(nián)，且关联(lián)交易(yì)占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于(yú)这种客(kè)户不透明度极高的(de)军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运(yùn)营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关(guān)场景(jǐng)提供物联网流(liú)量接入(rù)、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应用等综合(hé)解决方案及云终(zhōng)端解决免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费方案，并根据客户需(xū)求提供定(dìng)制(zhì)化的运营支(zhī)撑服务及技术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等(děng)数(shù)字(zì)化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品的综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是(shì)获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公司(sī)现金流越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来(lái)拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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