“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国(guó)出口的(de)份额(é)约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数据再次验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不(bù)看(kàn)韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速(sù)的重要(yào)指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带(dài)一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示(shì)作(zuò)用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市px;'>吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市由于多数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆(lù)路(lù)运输占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏(piān)离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出(chū)口增速(sù)与中国出口基本(běn)保持统一趋势(shì)，但(dàn)由于产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背景(jǐng)下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍(réng)在(zài)于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速(sù)暂时(shí)回落，不(bù)过整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国(guó)更(gèng)加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市(shì)较高景气(qì)度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可(kě)在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大(dà)的变数：“一带(dài)一路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么如(rú)何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主要来(lái)自于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国(guó)家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一(yī)路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)三种情(qíng)形(xíng)下的进口增速情(qíng)况(kuàng)，同时(shí)参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均(jūn)下(xià)跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发(fā)达经济体出(chū)口增速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意(yì)义(yì)的三(sān)年，分别作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和乐观(guān)情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国(guó)家(jiā)拉动我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风(fēng)险，主要来(lái)自(zì)于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面(miàn)，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各国(guó)出口的数据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对量还是(shì)增速），有时这(zhè)一(yī)差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更(gèng)高(gāo)，这(zhè)意味(wèi)着我(wǒ)们(men)基于“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不(bù)确(què)定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在(zài)明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么(me)2023年(nián)发达(dá)经济体对于中国(guó)出口的拖累(lèi)可能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足(zú)。

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