本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有3只成立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，流动性问(wèn)题是(shì)制约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的首(shǒu)要因(yīn)素，不过随着公募基金(jīn)加(jiā)速(sù)布局，增量资(zī)金不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改善；同时(shí)，当前北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　第(dì)二(èr)批(pī)北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募(mù)说明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指数基金产(chǎn)品成(chéng)功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时(shí)基金四家公募基(jī)金公司拿到批文(wén)。除(chú)博(bó)时(shí)基金外，万(wàn)家基金的北(běi)证50指数产品也是以发(fā)起式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在(zài)发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元(yuán)；万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式(shì)成立，获1717户有效认(rèn)购，募集(jí)规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估(gū)值(zhí)普遍显著低于其他上市板块中业(yè)务相关度较高的同类股票，具(jù)有较大(dà)估值提升空间。随着(zhe)市场(chǎng)流动性的增(zēng)强和创新型中(zhōng)小企业(yè)的高速成(chéng)长，有望实现(xiàn)业绩和(hé)估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份(fèn)指数基金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内回报、成立以(yǐ)来回报(bào)悉(xī)数为负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血(xu司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文è)”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年(nián)11月(yuè)发布以来，该指数(shù)经(jīng)历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又开始持续上(shàng)涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数(shù)月内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场核(hé)心指数表现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只(zhǐ)核(hé)心指数月内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多(duō)优质企业的估(gū)值(zhí)仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势(shì)有望持(chí)续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业(yè)绩(jì)表现来看，2021年(nián)北(běi)交所上市公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北交(jiāo)所上(shàng)市公司全年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业(yè)绩(jì)正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所(suǒ)两(司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文liǎng)年定开(kāi)年内收(shōu)益为负(fù)外，其(qí)余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中，华(huá)夏北(běi)交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实(shí)北交(jiāo)所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过(guò)正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年(nián)基金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展(zhǎn)的(de)依然是市场(chǎng)本身较差的流动性问(wèn)题，市场制度性差异导致其(qí)与(yǔ)沪深市(shì)场相比，可(kě)比公司估值表(biǎo)现(xiàn)差异较(jiào)大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优(yōu)质上(shàng)市(shì)企业(yè)数量外，后(hòu)续北交所(suǒ)市场有必要(yào)完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市场的引领，提(tí)升(shēng)流动性，平抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的(de)后(hòu)续(xù)表现充(chōng)满信心(xīn)，信心来源于四(sì)个(gè)方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已经非(fēi)常(cháng)便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切(qiè)换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对(duì)于具(jù)备专精特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成(chéng)长型企业(yè)而言是非常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他(tā)们发(fā)现很多北交所公(gōng)司今(jīn)年(nián)以(yǐ)来依然(rán)延续了较快的增长速(sù)度，发展整体是符合预(yù)期的(de)，业绩的持续(xù)增(zēng)长进(jìn)一步消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券(quàn)交易(yì)所股票做市交易业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部(bù)分交易(yì)费率，北交所股票将纳(nà)入(rù)中证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月(yuè)份正式(shì)上线等政策的密集发(fā)布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优(yōu)质的个股，供给(gěi)上来了，给(gěi)他们增加(jiā)了筛选(xuǎn)的(de)范(fàn)围，尽管短期可(kě)能由于(yú)供给增加对(duì)整个(gè)市场的(de)流动性造成一定的(de)扰动，但增(zēng)加优质(zhì)供给是市场长期(qī)发(fā)展的基(jī)石，这(zhè)使(shǐ)得(dé)他(tā)们(men)选择优质中小专(zhuān)精特新企业的难(nán)度是相(xiāng)对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交所作为新兴(xīng)的股票交易市场，目前(qián)仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注(zh司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文ù)度还不高，整体估值水平相较于沪深交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北交所快速(sù)发展(zhǎn)，投资机(jī)会应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券(quàn)研报表(biǎo)示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特(tè)估”组(zǔ)成(chéng)部分之一(yī)，或有望随(suí)着北(běi)交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提(tí)升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特(tè)新(xīn)次(cì)新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公(gōng)司(sī)获增持(chí)较(jiào)多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的(de)不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北交所流动(dòng)性随(suí)之改善，这些(xiē)大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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