金融界5月12日(rì)消息 国内期货(huò)市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上(s离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢hàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢反映出生产(chǎn)物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概(gài)率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息(xī)结束(shù)乃至降息已然成为一(yī)种共(gòng)识(shí)，因此(cǐ)本(běn)周在(zài)美联储越来越多(duō)官员(yuán)为(wèi)鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从(cóng)加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临经(jīng)济和(hé)政(zhèng)策(cè)的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请(qǐng)失业金人数(shù)升(shēng)至2021年(nián)以来(lái)的最(zuì)高(gāo)水平(píng)，劳动力(lì)市场正(zhèng)在降温。同时(shí)国内(nèi)社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后续(xù)还需关(guān)注海外(wài)衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期角度出(chū)发，有色金(jīn)属将(jiāng)会(huì)走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨后会面(miàn)临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期将会继续(xù)影响(xiǎng)有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)与(yǔ)贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联(lián)储政策转向宽松预(yù)期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是(shì)美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属大(dà)幅下行，拖累工业(yè)属性较(jiào)强的白银(yín)走(zǒu)势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅(fú)回落等因素综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破该位置将会测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支(zhī)撑(chēng)；上方关(guān)注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧(ōu)银(yín)行业危机(jī)引发(fā)避险(xiǎn)需求，美(měi)联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元(yuán)美(měi)债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关(guān)注调(diào)整行情；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)与债(zhài)务上(shàng)限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续等(děng)宏观因(yīn)素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多(duō)配置依然是(shì)核心建议。

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