5月10日(rì)，有消息(xī)称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款自律(lǜ)上限的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集中于短期(qī)存(cún)款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了(le)招商基金研(yán)究部首席经(jīng)济学(xué)家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼(jiān)现金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收(shōu)益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降更多(duō)是出(chū)于推进利(lì)率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)有(yǒu)助于减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低(dī)银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作是促(cù)进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计(jì)下半(bàn)年货(huò)币(bì)政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)：四大(dà)国(guó)有银行为何下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今(jīn)年4月市(shì)场利(lì)率定价(jià)自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中引(yǐn)入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家(jiā)股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利(lì)率(lǜ)市场化改革推进背景下(xià)，银(yín)行出于自身(shēn)经营考虑的(de)自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不(bù)断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价(jià)压力较大且(qiě)存款持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成(chéng)为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业(yè)固定资产投资(zī)传导较(jiào)弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利(lì)于对公客户(hù)留存的(de)活期资(zī)金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年(nián)来市场利(lì)率整体下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业(yè)和(hé)居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅(fú)下降(jiàng)导(dǎo)致存(cún)款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发(fā)生了变化，降(jiàng)低了银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期(qī)与定(dìng)期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活(huó)期(qī)存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限下调也是(shì)要将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银行从(cóng)自(zì)身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协(xié)调调降负债成(chéng)本，有利于(yú)提升银行(xíng)放贷(dài)意(yì)愿，抑制资(zī)金脱实向虚(青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗xū)，更好的落实(shí)央行宽信用的(de)政策贯(guàn)彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管(guǎn)控为上(shàng)限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利(lì)率定价方(fāng)式(shì)的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立(lì)以来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮大规模(mó)存款利(lì)率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行(xíng)参(cān)与(yǔ)，今年以来的调(diào)整(zhěng)更多是延续(xù)去年9月这一(yī)轮存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评(píng)制(zhì)度由原来(lái)的(de)激(jī)励为(wèi)主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措施(shī)，加(jiā)速了(le)中小银行存款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今(jīn)年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏后经(jīng)济边(biān)际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需(xū)求(qiú)有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降(jiàng)低(dī)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信贷套(tào)利，助力(lì)经济(jì)增长。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在(zài)商业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益(yì)，延(yán)续近(jìn)期银行存(cún)款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息(xī)揽(lǎn)储的成(chéng)本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调(diào)降都(dōu)集中在(zài)活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了这些介于活期和(hé)定期存款之间的存款的利率(lǜ)调(diào)整，当(dāng)下有必要一次性调整(zhěng)通(tōng)知存款和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的有效性。银行一(yī)季度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份(fèn)社(shè)融(róng)数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际(jì)转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多(duō)增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还(hái)要进一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于(yú)存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息差压力(lì)增大，控(kòng)制存款成本成为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续(xù)主动下调存款利率。长期(qī)来(lái)看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋。因(yīn)此银(yín)行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达(dá)地(dì)区地方债(zhài)发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债收益率仍有下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供需决(jué)定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在(zài)一(yī)方面要(yào)合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需(xū)求(qiú)不足的(de)情况(kuàng)，央行(xíng)已(yǐ)经通过(guò)降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政策(cè)等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了(le)实体经济(jì)所(suǒ)需的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持，有效(xiào)降低(dī)了实体综合融资成本(běn)，后续需(xū)要财政政策产业政策等配(pèi)套政策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期(qī)调整(zhěng)政策利率的概率不大(dà)，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行资产端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调(diào)要看(kàn)实体(tǐ)经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的(de)概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在(zài)，而(ér)是否进一步下(xià)调要(yào)看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率市场化定价(jià)情况作(zuò)为合(hé)格审慎评(píng)估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商(shāng)业银行净息(xī)差进而保持贷(dài)款利(lì)率维(wéi)持(chí)低位或继(jì)续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银(yín)行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外(wài)来看，全(quán)球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份(fèn)制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加(jiā)剧明显，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利(lì)差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大的基础上，银(yín)行(xíng)自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存款定(dìng)价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差(chà)压力(lì)大是普遍现象，此次政策(cè)调(diào)整(zhěng)有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款资(zī)金的释放(fàng)，盘活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释(shì)放了(le)以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压力。本次下调将引导银(yín)行的对公活期成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产端让利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资(zī)本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居(jū)民(mín)的短期存款意(yì)愿、促进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的影响集中(zhōng)在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银行的(de)协定存款和(hé)通知存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵(zūn)守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股份行及(jí)国有大(dà)行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户在商业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得(dé)对(duì)公客户活(huó)期(qī)存款收益向对私(sī)客户(hù)看(kàn)齐(qí)，一(yī)方面有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银(yín)行(xíng)，存款利率自律上限调整(zhěng)降低(dī)了银行(xíng)负债成本，目前(qián)上市(shì)银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在(zài)13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计行业资金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银(yín)行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下(xià)降使得银(yín)行(xíng)盈利能力增强，进(jìn)一(yī)步打开了资产端收益率下行的空(k青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗ōng)间，或(huò)带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未来存款利(lì)率是否还有进(jìn)一步下降的空间？对股(gǔ)债市(shì)场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利(lì)率创有统计以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人(rén)民币贷款加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存(cún)款市场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立(lì)行”和存(cún)款市(shì)场份额考(kǎo)核压力使得各行下调(diào)存款(kuǎn)利率动力不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银行存量存款平均(jūn)成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预(yù)期，有利于降低(dī)全社(shè)会无风险收益率，利(lì)多永续经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力(lì)，这使(shǐ)得(dé)控制存(cún)款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业(yè)存(cún)款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是(shì)中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济(jì)复苏(sū)较强，流动性(xìng)也有可能进(jìn)入股市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息(xī)差压(yā)力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下调存(cún)款利(lì)率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带(dài)动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水平(píng)，利好债券，同时(shí)股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号(hào)来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货(huò)币(bì)政策充(chōng)裕延(yán)续，但解读(dú)为边(biān)际再宽(kuān)松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季(jì)度(dù)货(huò)币(bì)政策执行报告以及(jí)2023年一(yī)季度货政例会均表(biǎo)明当前货币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求(qiú)，而在(zài)此基(jī)础上强调(diào)“着力支持(chí)扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行空(kōng)间(jiān)，但这(zhè)一(yī)调(diào)降是针对银行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)并不等(děng)于政策利(lì)率就(jiù)必须进行对等下调，市(shì)场不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者(zhě)的投资工具(jù)应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降(jiàng)的(de)背景下(xià)，短(duǎn)债(zhài)基金以(yǐ)及其他固收(shōu)类基金在具一定流动性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相当部分(fēn)的(de)银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具(jù)有一定(dìng)的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适(shì)中投资(zī)者的(de)合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用(yòng)利差，都回到(dào)了较(jiào)低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一(yī)步盈(yíng)利(lì)空间被压缩，若看不(bù)到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也(yě)可(kě)能会放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通投资者来(lái)说(shuō)，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例如货(huò)币基金(jīn)，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据(jù)的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)从疫情后稳增长转向(xiàng)中长(zhǎng)期(qī)调(diào)结(jié)构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此在当前环境下(xià)，建(jiàn)议关注行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平较低，高(gāo)股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境，需(xū)要我们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如(rú)面(miàn)对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资(zī)者而言(yán)，如果不(bù)具备相关(guān)专业(yè)知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一定投(tóu)资能(néng)力和风(fēng)控能力的人士可通过理财和投资试图(tú)跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择(zé)适合自己风险偏好的方向(xiàng)和(hé)标(biāo)的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：随着存款利(lì)率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评(píng)估自(zì)身风险承(chéng)受能(néng)力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公(gōng)募(mù)中短债基金、商(shāng)业银(yín)行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的(de)产品。

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