金融界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未(wèi)来(lái)中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责(zé)人(rén)就《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要(yào)求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民币投资(zī)银(yín)行(xíng)间市(shì)场有关事(shì)宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好境外机构投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市场有关(guān)事宜(yí)的公(gōng)告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券(quàn)市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者(zhě)可(kě)以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前(qián)可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议(yì)。境(jìng)内投资者(zhě)应(yīng)当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后(hòu)也可供境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投(tóu)资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符(fú)合(hé)集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电子交易平台、境(jìng)内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的(de)境外电子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可(kě)的电(diàn)子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排(pái)，由境(jìng)内(nèi)投资(zī)者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外(wài)投资(zī)者可通过中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台(tái)与境内电(diàn)子交易平台的(de)连接，向境内电子(zi)交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外(wài)清算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的(de)境外清算(suàn)机构为(wèi)香港交易(yì)所旗(qí)下香港(gǎng)场外(wài)结算有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要申请获得(dé)场外结算公司清算会员(yuán)资(zī)格或作为(wèi)清算客户(hù)委托(tuō)场外结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员(yuán)签订客户清算协议。交易(yì)达(dá)成(chéng)后，境内外清(qīng)算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对(duì)于符合集中清算要(yào)求的交(jiāo)易及时纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外机(jī)构通(tōng)过场(chǎng)外结算(suàn)公司或其(qí)综(zōng)合清(qīng)算会员完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外(wài)清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算机(jī)构作(zuò)为中央对手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个(gè)新合约，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)的集中清算审(shěn)核后(hòu)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为(wèi)境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内参与(yǔ)者之间的(de)合约(yuē)。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)的跨境资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资(zī)金(jīn)结(jié)算(suàn)主(zhǔ)要通(tōng)过(guò)人(rén)民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在境(jìng)内(nèi)银行开立人民(mín)币基本(běn)存款账户和人(rén)民币“互(hù)换通”结算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的(de)其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安(ān)排(pái)。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央对(duì)手方从各自清(qīng)算(suàn)参与者收取和(hé)追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算(suàn)基(jī)金(jīn)之外，不用于任何(hé)会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外(wài)结算公司向资源池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存放在以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币(bì)/外币账户(hù)，相关账户内资金(jīn)可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)每日基于(yú)双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通(tōng)过境内外存管银(yín)行(xíng)办理人民币或(huò)外币资(zī)金(jīn)的跨(kuà)境(jìng)划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时(shí)履(lǚ)行(xíng)报送义务。上(shàng)海清(qīng)算所和境内资源(yuán)池存管银行(xíng)应(yīng)当(dāng)向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易(yì)如(rú)涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相关(guān)境内结算(suàn)银行(xíng)应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关主体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报(bào)义(yì)务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源池(chí)业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或(huò)资(zī)金收付，由境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何(hé)理(lǐ)解(jiě)“北(běi)向互(hù)换通”实行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债券市场的(de)情况，初期全市场每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿(yì)元人民币（即(jí)全部境外投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易(yì)在轧差后(hòu)的名义本金净(jìng)额(é)每日(rì)不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即(jí)上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整(zhěng)额(é)度(dù)，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币购售业务的(de)相关文件(jiàn)主要包括：《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民(mín)币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范(fàn)围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于(yú)加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入(rù)银行(xíng)间外汇市场开展人民币购售业(yè)务宏(hóng)观审(shěn)慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于完(wán)善人民(mín)币购售业务(wù)管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行(xíng)和境外(wài)清算行(xíng)进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现有境外(wài)清算行(xíng)和境外参加行的(de)业务模(mó)式、产品种(zhǒng迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子)类(lèi)和信息(xī)报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管理规(guī)定，香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资(zī)者(zhě)在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过香(xiān迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子g)港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资(zī)者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一(yī)家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行(xíng)为境外投(tóu)资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资(zī)用途(tú)，应当通过香港结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和相(xiāng)关金融(róng)市(shì)场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的交易报告(gào)库(kù)报(bào)告“北(běi)向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是(shì)中国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库(kù)，在中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心达成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关(guān)监管部门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基(jī)础设施(shī)调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业务规(guī)则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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