分析人士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对(duì)重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明(míng)度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的(de)投资(zī)者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者投资(zī)者(zhě)人数较(jiào)多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关(guān)联(lián)性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市(shì)场和金(jīn)融(róng)体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市(shì)场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监会报告(gào)：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额(é)持有人数量(liàng)连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市场基(jī)金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理(lǐ)财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有(yǒu)人(rén)达(dá)7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市(shì)场基(jī)金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基(jī)金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透(tòu)明度和(hé)稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了(le)提(tí)升资管磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风(fēng)险过度(dù)集(jí)中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的(de)前提下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步(bù)落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)和(hé)投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能(néng)力水平与重(zhòng)要货(huò)币市场基金管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金(jīn)管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市(shì)值不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计(jì)不(bù)得超过基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得(dé)超过90天(tiān)；投资(zī)组合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单(d磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的ān)一(yī)投资者(zhě)申购申(shēn)请后(hòu)导致(zhì)其(qí)持有份额超(chāo)过(guò)基(jī)金(jīn)总(zǒng)份(fèn)额(é)5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人(rén)每(měi)月(yuè)从重要货币市(shì)场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大(dà)、投资(zī)者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流(liú)动性安全(quán)产生(shēng)冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是(shì)从考核(hé)机制，还(hái)是(shì)从投(tóu)资比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金防范(fàn)流动性风险的能力(lì)将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金类(lèi)似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的风险防控和监(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明(míng)确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风(fēng)险应对预(yù)案应当报中国(guó)证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门成立风险处(chù)置小组，督促基金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依(yī)据(jù)风险应对预案等(děng)对重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于投(tóu)资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲(chōng)击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要(yào)注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币(bì)市场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较(jiào)大的货币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行(xíng)后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范(fàn)化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来(lái)是否在(zài)公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可能(néng)是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

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