财联(lián)社4月21日讯(xùn)（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容(róng)是进(jìn)行窗口指导(dǎo)，要(yào)求(qiú)寿险公司调整新开发产品的定价(jià)利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公司(sī)开(kāi)会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调(diào)整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思(sī)路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是(shì)不久前监(jiān)管召(zhào)集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人(rén)身险业(yè)降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行业协会(huì)以及多家保(bǎo)险公司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调(diào)研普通险预定利率分布(bù)、分红(hóng)险预定(dìng)利率(lǜ)和分红(hóng)水平等公(gōng)司负(fù)债成本情(qíng)况，以及降低责任准备(bèi)金评估(gū)利(lì)率对(duì)公司和行(xíng)业的影响，包括对(duì)新产(chǎn)品定(dìng)价、存量业务(wù)退保、销售行为(wèi)、市场竞争分(fēn)析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监(jiān)管在(zài)北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的保(bǎo)险公司包(bāo)括中国人寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南京参会(huì)的(de)保险公司(sī)有太保(bǎo)寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参会(huì)的保险公(gōng)司(sī)有合众人寿、国(guó)富(fù)人(rén)寿、国华人(rén)寿等(děng)。

　　据当时(shí)参(cān)会的一位总精(jīng)算师表示，各险(xiǎn)企基(jī)本就降(jiàng)低责(zé)任准备(bèi)金评估利率达(dá)成共识，有公司(sī)建议分阶段调(diào)整，比如普(pǔ)通型长期年金的责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的(de)调整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士(shì)对财联社记者(zhě)表示(shì)：“已(yǐ)经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联(lián)社(shè)记者表示(shì)，此次主要涉(shè)及新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的(de)产品不受影响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以避(bì)免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国(guó)险企资(zī)产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以(yǐ)非标资(zī)产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金(jīn)投资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和(hé)优(yōu)质非(fēi)标资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险固收类资(zī)产(chǎn)配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对投资收(shōu)益(yì)率影响较大。近(jìn)年监(jiān)管按(àn)产品类型调整评估(gū)利率(lǜ)、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会(huì)召开座谈(tán)会(huì)，各(gè)险(xiǎn)企已(yǐ)就降(jiàng)低(dī)责(zé)任(rèn)准备金评估利率达(dá)成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示(shì)，短期(qī)来看(kàn)，引导降低(dī)负(fù)债成本将大幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售炒作(zuò)难以避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利(lì)率跟随评(píng)估利率下行，保险公司分(fēn)红险占比(bǐ)提(tí)升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公司刚(gāng)性负债成(chéng)本压力(lì)，寿(shòu)险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本属(shǔ)性有望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史上(shàng)有过多(duō)次调整评估(gū)利(lì)率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司为五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩了和银行竞(jìng)争，长期保险的预定(dìng)利(lì)率均在8％以上。考(kǎo)虑到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公(gōng)司将寿(shòu)险保单的预(yù)定利率调(diào)整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球市场(chǎng)来看，美国在20世(shì)纪(jì)80年代(dài)，日(rì)本在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为(wèi)提(tí)高(gāo)竞争力(lì)，险企销售大量高负(fù)债成(chéng)本、低(dī)利润产品。1980年左右，利(lì)率(lǜ)下行，投资(zī)承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年(nián)以后，主要系(xì)险企销(xiāo)售大(dà)量对(duì)利(lì)率敏感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同时市场(chǎng)压(yā)力致使投资端(duān)面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利(lì)率环境下，五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩负债端主(zhǔ)要通过(guò)调整寿(shòu)险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下(xià)调(diào)预定(dìng)利率的方式来避免利(lì)差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜在的利(lì)差损风(fēng)险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过(guò)发(fā)布产品负面清单、下(xià)调演示利率、分(fēn)产品(pǐn)调(diào)整评(píng)估利率等降低负(fù)债(zhài)端成本。

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