5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者(zhě)一定程度与(yǔ)中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块关注(zhù)度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时获(huò)得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑(jí)也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子(zi)贡(gòng)献其中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商(shāng)金(jīn)股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的(de)金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月(yuè)份的(de)投资(zī)方(fāng)向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对(duì)五月的(de)大(dà)盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美(měi)国股票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我(wǒ)们也发(fā)现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信用(yòng)风(fēng)险及资产价格(gé)风(fēng)险的容忍度正在降(jiàng)低，但在(zài)投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的(de)经(jīng)济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估值(zhí)体系(xì)国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产少负债，要么增加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改善(shàn);风险标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产偏好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二季度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继(jì)续;其(qí)次，前(qián)期小批多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济(jì)预(yù)期偏乐观，而(ér)实际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域(yù)带来的经济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革(gé)和(hé)结(jié)构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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