中国金融行(xíng)业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净(j大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别ìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而(ér)成为外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名(mín大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别g)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批(pī)复，成立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充(chōng)分利(lì)用全(quán)球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当(dāng)期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合(hé)并对两家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的(de)数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参(cān)一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多(duō)维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资(zī)持(chí)股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正(zhèng)式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专业、多(duō)元(yuán)及(jí)定制(zhì)化的资产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区(qū)的(de)新政举措(cuò)，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善(shàn)投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客(kè)户(hù)在同一策(cè)略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异化选择及(jí)多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复(fù)信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在(zài)京会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人普遍(biàn)表示(shì)，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金(jīn)融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监(jiān)管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的(de)变革(gé)和(hé)重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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