AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布(bù)局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派(pài)别(bié)基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速发展为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的(de)法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的(de)机遇(yù)，共同推(tuī)动(dòng)这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效(xiào)率，而高质(zhì)量发(fā)展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互(hù)联网(wǎng)行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目前(qián)整个(gè)板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出(chū)人工智能确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度(dù)文心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)教基(jī)地(dì)也(yě)将通过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致(zhì)力于(yú)创新投(tóu)资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着(zhe)人工智(zhì)能成为(wèi)一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好(hǎo)人(rén)工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就(jiù)是能源(yuán)、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确(què)看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强(qiáng)基(jī)金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表的(de)科(kē)技板块(kuài)内(nèi)会(huì)持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在(zài)当(dāng)下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产(chǎn)业(yè)机(jī)会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和(hé)布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合(hé)润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质生活(huó)在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要(yào)素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或(huò)人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在一季度(dù)继续调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布(bù)局了(le)人工智能技(jì)术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工(gōng)智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能(néng)成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的成功，这一(yī)成功(gōng)比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本次的人工智(zhì)能的(de)应(yīng)用领域(yù)得到(dào)了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的(de)一次(cì)重大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一技(jì)术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对(duì)相关板(bǎn)块(kuài)的布(bù)局。他表示，除(chú)复(fù)合国家(jiā)安全(quán)自主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在(zài)追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的(de)非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级(jí)别的技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为成长投资者(zhě)，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也(yě)会努力在火热的(de)行(xíng)情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概(gài)率少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去(qù)年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到(dào)了(le)什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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