金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货(huò)多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商(shāng)品跌势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公(gōng)布的数(shù)据(jù)，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出(chū)生产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进(jìn)一(yī)步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加(jiā)息结束乃至降息已然成为一(yī)种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周在美联储(chǔ)越来(lái)越多官员为鹰派站(zhàn)台的情(qíng)况下，预计从加息结(jié)束到降息周(zhōu)期开启，仍有(yǒu)近一个(gè)季(jì)度的时(shí)间(jiān)，在此(cǐ)期(qī)间将面临经济和政策的(de)不确定性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐(tǔ)前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平(píng)，劳动力市(shì)场正(zhèng)在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工业属概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续(shǔ)性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济衰退预概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续期与有色(sè)金(jīn)属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银(yín)如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期(qī)角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上涨后会(huì)面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期将会(huì)继(jì)续影响(xiǎng)有色(sè)金(jīn)属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险依(yī)然利好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指(zhǐ)数大幅(fú)上(shàng)升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承(chéng)压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属性较强的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银(yín)高位(wèi)回落，下方仍(réng)有一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将(jiāng)会测试23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继(jì)续等白银行情企稳(wěn)再低位做多(duō)。美(měi)欧银行业危机引发避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)，美(měi)联储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元(yuán)美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债务(wù)上限(xiàn)风险、央行购金持(chí)续(xù)等宏观因(yīn)素下(xià)，黄金将会不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依(yī)然是核心建议。

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