今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经理关注，而(ér)公募基金2023年(nián)一季报揭开(kāi)了基金(jīn)经(jīng)理的观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要(yào)投资在人工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力(lì)端等领域，因(yīn)抓住了(le)市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成(chéng)为今(jīn)年以来业绩最领先(xiān)的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位(wèi)明星基金经理的(de)关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治(zhì)宇就在一季报表(biǎo)示，一季度(dù)在人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智能(néng)板块的(de)带动下，走出了波(bō)澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权(quán)益基金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开展结合自(zì)身业务的(de)人工智(zhì)能领(lǐng)域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报的持仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大幅度(dù)的(de)调整。相较去年底，除(chú)了中(zhōng)微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列(liè)外(wài)，其他重仓股全(quán)部(bù)换(huàn)，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有保持去(qù)年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平(píng)。去年三(sān)、四季度基本(běn)保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一(yī)度(dù)低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一(yī)只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公(gōng)司(sī)、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在(zài)当(dāng)前的市场位置，迎接即(jí)将到(dào)来的科技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板块的两大(dà)细分领(lǐng)域(yù)，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计(jì)板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季(jì)度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度(dù)库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率水平(píng)见底。伴(bàn)外科鼻祖是谁？随着疫后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法大(dà)模(mó)型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需求的重要(yào)增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯(xīn)片周期拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国(guó)晶圆(yuán)厂(chǎng)极(jí)限施压(yā)之(zhī)后，进一(yī)步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方面在(zài)国内设备(bèi)厂商(shāng)的配合(hé)下，继(jì)续研(yán)发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽然美国的(de)制裁对我国先进制程(chéng)的(de)扩产(chǎn)造成了一(yī)定的(de)影(yǐng)响，但是另外一个(gè)角度看(kàn)，芯(xīn)片设(shè)备(bèi)的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全(quán)球晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下(xià)行周期的大背景(jǐng)下，国产替代进程(chéng)加(jiā)速(sù)对设备(bèi)材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模(mó)也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以来(lái)业绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一(yī)规(guī)模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话(huà)题也(yě)屡见报端，成(chéng)为基民热(rè)议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值(zhí)大涨以(yǐ)及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规模暴增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模(mó)也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基金(jīn)分管投研的副(fù)总(zǒng)，市场上(shàng)管理规模超(chāo)过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治宇一(yī)季度(dù)调仓换股方向也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披露(lù)情(qíng)况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体及光模(mó)块(kuài)相(xiāng)关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言在一季度主要(yào)对对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基(jī)金一季度(dù)新进了海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大(dà)的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯(xīn)片(piàn)为基础的解决方案(àn)，目(mù)前(qián)主要产品包(bāo)括内存(cún)接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国内领先的(de)无晶圆半(bàn)导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心光模块供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季(jì)度的(de)时间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个(gè)股在一季(jì)度退出(chū)兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可(kě)投港股的(de)兴全合宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)之(zhī)外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是其(qí)主要加仓(cāng)方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期(qī)内(nèi)维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力(lì)在当年弱市(shì)环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)备受关注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商核心竞(jìng)争力一(yī)季报的披露揭开了(le)朱(zhū)红裕的投(tóu)资(zī)思路和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末(mò)该基(jī)金股票市值(zhí)占基金总资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处(chù)于(yú)该基金成(chéng)立(lì)以来的最高值，显示出一种积(jī)极的态度(dù)。从(cóng)该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比(bǐ)例(lì)有所提(tí)升。数据(jù)显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国(guó)香(xiāng)港股票市值占基金(jīn)净值(zhí)比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕(yù)整体(tǐ)做了一(yī)些持仓调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航信息网(wǎng)络(luò)、安(ān)琪酵(jiào)母新进前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)，通威股份、希望教(jiào)育(yù)、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报(bào)中写道，一(yī)季度初期(qī)，我们基(jī)于对(duì)经(jīng)济复苏预期(qī)大概率偏弱的判(pàn)断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经济复(fù)苏敏感度(dù)相对较高的(de)部分制造业(yè)，增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费(fèi)品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我们(men)亦在一(yī)季度末期逐步逢低增(zēng)持了(le)港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及(jí)计算机等(děng)公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一(yī)定(dìng)的超(chāo)额收外科鼻祖是谁？(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈程度超(chāo)出(chū)了(le)我们的预(yù)期，导致对部分行业(yè)的定价出(chū)现了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏(piān)离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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