财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带(dài)动(dòng)购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作(zuò)或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂商库存(cú感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲n)水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的(de)情(qíng)况看，一(yī)些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于(yú)前(qián)期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一(yī)季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库(kù)存状况，另(lìng)一(yī)方面还感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲(hái)需要(yào)看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季(jì)度(dù)实际(jì)上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时(shí)代(dài)的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了(le)市(shì)场热(rè)议。就在26日(rì)召开的中国(guó)汽车(chē)动力电(diàn)池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在(zài)一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能源(yuán)汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈(tán)判(pàn)，行(xíng)业有望迎来(lái)需求(qiú)订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等(děng)企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游库(kù)存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业(yè)则(zé)命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中(zhōng)获得更多市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，行(xíng)业将(jiāng)变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的事(shì)。而同环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也(yě)有(yǒu)行业里最(zuì)优(yōu)的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司(sī)能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来(lái)的(de)连锁反(fǎn)应，并不(bù)是(shì)一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压的(de)简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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