昨(zuó)天深(shēn)夜，美国(guó)债务上限(xiàn)谈判(pàn)突然中(zhōng)止！

　　当地(dì)时间周五上午，美国共和党(dǎng)债(zhài)务上限谈判(pàn)代表(biǎo)格(gé)雷夫斯与白宫(gōng)代表举行闭门会议，但会议开始后不(bù)久就(jiù)突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代(dài)表实在不可理(lǐ)喻，目前谈判处(chù)于“暂停”状态。格雷(léi)夫斯强调，他不(bù)知道双方(fāng)是否会在周五(wǔ)或(huò)周末再次会面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息传出后，三(sān)大美股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔传出(chū)了有望暂(zàn)停加息的(de)鸽(gē)派信号。鲍(bào)威尔称(chēng)，银行业的压力可能(néng)影响(xiǎng)联(lián)储的利率路径，若源于银行业危机的信(xìn)贷环境收紧(jǐn)导致经济太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗(jì)放缓(huǎn)，美(měi)联储可能不必(bì)让利(lì)率升到原应有的高(gāo)位。

　　交易员目前(qián)预计，美联储(chǔ)6月份加(jiā)息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与(yǔ)此同(tóng)时，交易员预(yù)计美联储下(xià)月将利率维持在5％至5.25％区间的可(kě)能(néng)性为77.6％。与美(měi)联储主席(xí)鲍威(wēi)尔的讲话相比(bǐ)，交易员似乎更受债务(wù)上(shàng)限事(shì)态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄；美(měi)债价格跳(tiào)涨、收益率跳水(shuǐ)，对利率前景(jǐng)敏感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益(yì)率迅速远离他讲话前所创的两个月(yuè)来高位，一度(dù)较(jiào)高位回落超过10个(gè)基点；美(měi)元指数刷新(xīn)日(rì)低，加速(sù)跌离周四所创的(de)3月末以(yǐ)来(lái)高位(wèi)。鲍(bào)威尔(ěr)讲话结(jié)束后，美债收益率逐(zhú)步(bù)回升(shēng)，全天攀(pān)升收(shōu)官，美(měi)股(gǔ)和美元的(de)跌势未改。

　　最(zuì)终，美股周五高开低走，受(shòu)债务上限谈判暂停拖累三(sān)大股指盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普(pǔ)500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银(yín)行指数(shù)收跌近(jìn)1％，热门中概股走(zǒu)势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇艺(yì)跌超5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属(shǔ)大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基本金属(shǔ)涨(zhǎng)跌各异(yì)。伦镍跌超(chāo)4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两周。而(ér)伦(lún)锡和伦铝都(dōu)涨超(chāo)2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一(yī)周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期(qī)货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎(àng)司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一周(zhōu)以来最大周跌幅，在连涨两周(zhōu)后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特7月原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.5太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗8美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四(sì)周连跌(diē)。

　　北京(jīng)时间今晨六点，有最新消(xiāo)息(xī)称，美(měi)国白宫谈判代表已抵(dǐ)达会(huì)场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国(guó)会众议院议长(zhǎng)麦卡锡表示(shì)，共(gòng)和党人将于北京时间(jiān)今(jīn)天(tiān)上午重返(fǎn)谈判桌，恢(huī)复债务谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪法第14修正(zhèng)案来绕(rào)开(kāi)债务上限解决不了任何(hé)问题(tí)，将阻止拜登推动(dòng)的(de)增加(jiā)政府开支行动。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，美国财政部现金余额截至5月(yuè)18日进一步降至573亿美元。截至5月(yuè)17日(rì)，美国财(cái)政部财(cái)政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目(mù)标，鉴于信贷压力可能无需继续(xù)加(jiā)息

　　当地时间周五（北(běi)京时间今天凌(líng)晨），美联(lián)储主席鲍威尔出席名(míng)为“货币政策(cè)观点”的(de)小组讨(tǎo)论。市场关注他(tā)提(tí)供(gōng)的(de)利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远远高于(yú)我们2％的(de)目标(biāo)”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力(lì)地致(zhì)力于(yú)”让通胀重返目标(biāo)2％的承诺，物(wù)价稳定是经济保(bǎo)持强(qiáng)劲的根基。

　　但(dàn)鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派信号称，自己(jǐ)倾向(xiàng)于支持6月会议(yì)暂(zàn)不加息，而(ér)且银行(xíng)业危机(jī)导致的信贷条件(jiàn)收紧，可能意味着美(měi)联(lián)储峰值(zhí)利率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压(yā)力可能对(duì)经济增长、就(jiù)业和(hé)通胀(zhàng)造成的负面影响(xiǎng)，可能无需（继(jì)续）加息至那(nà)么高(gāo)的水平(píng)就(jiù)能(néng)成(chéng)功打压通胀。美联储在收紧货币政策方面已取得(dé)长足进步，政策立场(chǎng)现(xiàn)在是(shì)对经济增长具有限(xiàn)制性的。做太多与(yǔ)做太少(shǎo)的风险正变得更(gèng)加平衡。我们面临着迄今(jīn)为止收紧政策的效应滞后(hòu)，以(yǐ)及近(jìn)期银(yín)行业压力导致(zhì)的信贷收紧程度等多重不确定性。有鉴于此，美联(lián)储(chǔ)有能力观察更(gèng)多数据和未来(lái)前(qián)景的演变，然后再决定可(kě)能(néng)需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调季度经济预测的准确度通常(cháng)存在挑战，他上述提到(dào)的观点及(jí)其能实现的程度(dù)也都存(cún)在(zài)不确定性，理由是(shì)“未(wèi)来前景面临着历史性(xìng)高企的不确定(dìng)性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货(huò)币政策(cè)应进一步收紧多(duō)少而作出决(jué)定。”

　　有分(fēn)析称，这说(shuō)明(míng)银(yín)行业危(wēi)机(jī)后，鲍威(wēi)尔开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影响货(huò)币决策。

　　产业(yè)供需结(jié)构预期(qī)转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和(hé)玻(bō)璃(lí)期(qī)货持(chí)续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期货继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日(rì)盘(pán)后，郑商所发布公(gōng)告，自(zì)2023年5月23日(rì)当晚夜盘交易(yì)时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费标准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝城期(qī)货研究所负责人闾振(zhèn)兴表示，主要有三方面：一是产业(yè)供需(xū)结构预(yù)期转弱；二是宏观环境不乐观；三是交易者在对冲操作中将纯(chún)碱(jiǎn)玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都(dōu)偏弱(ruò)，但南华(huá)研(yán)究院能化分析师李嘉豪认为，各自的原因并不(bù)相同(tóng)。纯碱周五跌幅(fú)较大的主要原因在(zài)于远兴投产(chǎn)的消息面(miàn)刺激，使得(dé)盘面出现较大(dà)跌(diē)幅(fú)。除此(cǐ)之外，本周检修量增(zēng)加，库存依旧累库(kù)，可见下(xià)游的持货意愿依旧(jiù)较(jiào)差。纯碱上周到港5万吨，对供需(xū)关(guān)系(xì)也存在一(yī)定的(de)影响。在(zài)现货(huò)松动、投产预期(qī)、库(kù)存累库的影响(xiǎng)下，纯碱价格持续(xù)下滑。

　　“而对于(yú)玻璃(lí)，主(zhǔ)要原因(yīn)在(zài)于(yú)前期（3月(yuè)和4月）需求(qiú)较旺，下游补库至环(huán)比高位。”他(tā)说，短期价格松动，中下游的备货情(qíng)绪出现一定的谨慎(shèn)或者恐高的情形，因此产(chǎn)销出现了较为明显的下滑。在现货松动(dòng)、产销较弱的局面下(xià)，玻璃的价格跌(diē)幅较为明显。

　　从(cóng)产(chǎn)业供需结(jié)构(gòu)看，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯(chún)碱方面(miàn)，近(jìn)期(qī)主要市场交(jiāo)易点是远兴(xīng)能源新增投产。昨日，远兴(xīng)能(néng)源1号(hào)线正式点火，新增(zēng)天然碱(jiǎn)产能150万吨，后(hòu)续(xù)2号(hào)线原计划(huà)于6月点火投产，产能为150万吨天(tiān)然碱(jiǎn)，3A号(hào)线原计划于9月份出产(chǎn)品，产(chǎn)能为100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计划(huà)于9月份出(chū)产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的天然(rán)碱预(yù)计生产成本(běn)在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘面在大量新增产能和低成(chéng)本纯碱(jiǎn)的叠(dié)加作用下持(chí)续走低(dī)，周五(wǔ)又(yòu)逢远兴能源点火(huǒ)的(de)信息落地，市场看(kàn)空(kōng)情(qíng)绪高涨，推动(dòng)盘面(miàn)下(xià)跌。

　　闾振(zhèn)兴还(hái)介绍，纯(chún)碱的供需(xū)结构在9月会发(fā)生变(biàn)化，这是市场早已预期的(de)，市场也已充分(fēn)计价，这一点从9月合约的深贴水可(kě)以得到验证。在这个供(gōng)需(xū)转宽(kuān)松的(de)预期下，产业(yè)链开始(shǐ)形成(chéng)负反馈(kuì)，纯(chún)碱现货价格(gé)也出现(xiàn)崩塌，这一点从近月合(hé)约的(de)跌幅和现货向期货(huò)回(huí)归的方式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻(bō)璃(lí)方面，江文敏表(biǎo)示(shì)，近期(qī)市场主要交易点是需求转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加(jiā)工厂缺乏强有力的订单支(zhī)撑(chēng)，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天(tiān)。深加工厂原片库存天(tiān)数5月(yuè)中旬为(wèi)21.5天，与4月(yuè)底相比减(jiǎn)少1.73天。从历史数据(jù)来看，原片(piàn)库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河(hé)地区产销数据平均为65％，湖(hú)北地区产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据平均为73％，华东(dōng)地(dì)区(qū)产(chǎn)销(xiāo)数据平均为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻(bō)璃(lí)日熔量达到巅(diān)峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较弱，主要是(shì)高库存和低需(xū)求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格(gé)在去库逻辑(jí)下出(chū)现过(guò)反弹，但反弹后利润改善很多，加之(zhī)终端表(biǎo)现并不乐(lè)观，因此(cǐ)又出现大幅(fú)回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介(jiè)绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及(jí)预期的背景下，整个(gè)工业品价格承压，纯碱此前(qián)强势的(de)中观逻(luó)辑终敌不过疲(pí)弱的宏观逻辑。从持仓(cāng)上(shàng)看(kàn)，部分市场资金在做强弱对冲，而(ér)纯碱和(hé)玻璃正是空(kōng)头配置，强化了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或(huò)将(jiāng)持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检修是否能带来现货价格短期的企稳(wěn)，但中长期(qī)价格下跌至成本线为大概(gài)率(lǜ)事(shì)件。“从商品(pǐn)格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检(jiǎn)修的兑现有限，因此检(jiǎn)修(xiū)仅为长期(qī)趋势下的(de)扰(rǎo)动，商品从偏紧(jǐn)到过剩的周期(qī)中，价(jià)格(gé)趋势预计(jì)继(jì)续(xù)向下。”他(tā)说，对于玻璃，需要等待的(de)则是中下(xià)游的备货意愿(yuàn)何时(shí)能够(gòu)起来：一是等待下游的原(yuán)料库存消(xiāo)耗，二是对未来(lái)的需求是否存(cún)在(zài)旺季的预期。短期(qī)来(lái)看，下游以消耗前期库存为(wèi)主，需求缺(quē)乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在(zài)需求存在缺口的情形下，7月(yuè)订单是否依旧具有连续(xù)性。

　　中(zhōng)期来看，闾振(zhèn)兴认为，除非价格开始冲击成本(běn)，或是供需上有重大改变，否(fǒu)则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维持弱势。“短期则还是要关(guān)注持仓的(de)变化，短线资金离场或使得低位(wèi)波动加(jiā)大。”他说，止(zhǐ)跌可以(yǐ)关注两个指标(biāo)：一是基差(chà)不(bù)再(zài)是以现货下(xià)跌方式来修(xiū)复；二是月供(gōng)需(xū)预(yù)期博弈相对明朗(lǎng)，基差企(qǐ)稳。太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将(jiāng)维持弱(ruò)势(shì)，可重点关(guān)注远兴能源的后续投产进(jìn)展、碱价降价(jià)幅(fú)度。若远兴能源(yuán)后续投产推迟，则(zé)盘(pán)面或将维稳振(zhèn)荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺(tǐng)价，则盘面也或将维稳(wěn)。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市弱势也将继续保持，中长期则视终(zhōng)端需求变(biàn)动来判断是否维(wéi)持弱势，可重(zhòng)点关注(zhù)下游深加工订单(dān)情况、地产(chǎn)施工(gōng)端情(qíng)况。若后期地产施工端主(zhǔ)体封顶(dǐng)数量较多，那么玻璃(lí)的需求量将抬升(shēng)，下游深加(jiā)工订单数量(liàng)也将因此抬升(shēng)，盘面或维稳。

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