北京时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回(huí)答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如(rú)此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发(fā)展的(de)前景(jǐng)。中国将会(huì)成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多(duō)次(cì)公开表示(shì)十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资(zī)对(duì)象均为中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没(méi)有问题的(de)。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的(de)价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最(zuì)低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对公司(sī)的价值判断而不(bù)是价(jià)格判断，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注(zhù)能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了(le)行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等(děng)这适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而(ér)在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力(lì)大(dà)

　　实(sh适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台í)际上，在A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前(qián)这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家(jiā)公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表(biǎo)现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的(de)是主营(yíng)集成(chéng)电路设(shè)计的(de)中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司(sī)自2018年(nián)以(yǐ)来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪(hù)深指数的-0.35适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台％。

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