在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不(bù)？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和(hé)净(jìng)值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢(yì)价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块(kuài)的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价(jià)格(gé)波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此(cǐ)提示(shì)投资者关注二级市(shì)场(chǎng)交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正基金经(jīng)理(lǐ)告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期(qī)内受到(dào)资金的(de)净(jìng)买入(rù)，产生了(le)供不(bù)应(yīng)求的(de)情况，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意(yì)味(wèi)着当前的(de)价格超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来(lái)会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢(yì)价(jià)回归的过(guò)程，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价(jià)格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看，今年年初(chū)以来日本股市持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数(shù)超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫后经济(jì)活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公(gōng)司(sī)治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等(děng)方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部(bù)分利(lì)好消息(xī)带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本(běn)股(gǔ)市等(děng)，推动市(shì)场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海外(wài)投资可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在(zài)自(zì)己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规(guī)模(mó)1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。<防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正/p>

　　从资金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前，都超过(guò)了(le)2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流(liú)入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流入(rù)资金最(zuì)多(duō)的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资(zī)金(jīn)都(dōu)在(zài)50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持(chí)续关注(zhù)板块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等(děng)设施建设(shè)和配套电网改造。要(yào)重视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视(shì)防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能将是经济(jì)转型的(de)两大动能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴产(chǎn)业的(de)创(chuàng)业板(bǎn)持续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门(mén)主题行业的资(zī)金出(chū)现(xiàn)流(liú)出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各(gè)类(lèi)板块(kuài)的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋(qū)势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续(xù)关注资金合力最(zuì)强的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度(dù)回(huí)落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计(jì)算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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