金融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社(shè)会(huì)融资规(guī)模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年同期(qī)多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元(yuán)；对(duì)实体经(jīng)济发(fā)放的(de)外(wài)币贷(dài)款折(zhé)合人民(mín)币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在二(èr)季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字>

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落(luò)。从结构(gòu)上来(lái)看，居民部门再次(cì)“缩(suō)表”，不过(guò)企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是(shì)因(yīn)为一季度透支了部分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企业信(xìn)贷(dài)需求(qiú)，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社融(róng)增速与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款(kuǎn)的流出(chū)而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认为(wèi)是(shì)季节(jié)性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财(cái)产品在季末到期，使资(zī)金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核，然(rán)后(hòu)在下季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)与中信证券(quàn)看法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节性规(guī)律。在本月(yuè)数据中，居民(mín)端出现(xiàn)了新(xīn)增存款，新增贷款同时(shí)收缩的(de)情(qíng)况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居(jū)民存款减少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存(cún)款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷(dài)结构(gòu)问题(tí)，招(zhāo)商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依然明显(xiǎn)。企业(yè)中长期贷款贡献了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民端(duān)中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在前(qián)期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情(qíng)况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在(zài)低位(wèi)。

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