分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金监(jiān)管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人(rén)员(yuán)及系统配置(zhì)、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申(shēn)赎(shú)管理等多方(fāng)面(miàn)对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)基金管理人提出(chū)了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因(yīn)基(jī)金资产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融(róng)机构或者金(jīn)融(róng)产品关(guān)联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本(běn)市场和金(jīn)融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不(bù)利影响的货(huò)币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基(jī)金满(mǎn)足下(xià)列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监会报告(gào)：基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后(hòu)，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格，基金(jīn)管理人需(xū)要(yào)增(zēng)强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金(jīn)公(gōng)司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机构的(de)风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益(yì)率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理(lǐ)水平(píng)。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回(huí)归(guī)本(běn)源(yuán)的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研(yán)究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营、客(kè)户(cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的hù)服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人(rén)。在(zài)薪酬(chóu)考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人的高级(jí)管理人(rén)员、基金(jīn)经(jīng)理等相关(guān)人员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励(lì)等(děng)不得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金(jīn)的投(tóu)资(zī)运作指标方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格(gé)的同一商业(yè)银(yín)行发行的(de)金融(róng)工具占基金资产净值的(de)比例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模合计不得超(chāo)过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均剩(shèng)余(yú)期(qī)限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金(jīn)交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受单(dān)一投(tóu)资者申购(gòu)申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市场基(jī)金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计(jì)提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分(fēn)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)规模(mó)较(jiào)大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会对金(jīn)融(róng)市场的(de)流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是(shì)从考核(hé)机制(zhì)，还是(shì)从投资比例(lì)、久期、可(kě)变现资产的(de)限制，都是为(wèi)了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)防(fáng)范流动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的风险防控(kòng)和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场基(jī)金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报中国证监(jiān)会备(bèi)案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应对(duì)预案(àn)的(de)有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等(děng)进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国(guó)证监(jiān)会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据(jù)风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的(de)实施(shī)对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响，cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的例cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的如(rú)可(kě)能(néng)会对(duì)一些追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基(jī)金规模较(jiào)小的(de)产品(pǐn)退出市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资(zī)者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基(jī)金具(jù)有着投资者(zhě)数(shù)量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规(guī)模基金(jīn)如出现风(fēng)险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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