30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特(tè)的(de)可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至(zhì)31.66元，30年(nián)可(kě)转债历(lì)史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资金开始担心(xīn)退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回(huí)落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板(bǎn)块下跌(diē)，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数(shù)也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低价转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年(nián)没有过的可转债(zhài)退市历(lì)史，在今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债(zhài)被(bèi)告知要退市(shì)，打(dǎ)破了30年来的(de)可转债没(méi)有出现(xiàn)正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值退市，搜(sōu)特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值(zhí)退市已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能(néng)面(miàn)临的(de)违约。彻(chè)底带(dài)崩(bēng)了整个低价转债，过去(qù)的(de)双低策略似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格(gé)跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价(jià)格(gé)低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行(xíng)等(děng)金(jīn)融股带动之下(xià)，一(yī)度冲(chōng)上3400点，而后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持(chí)续(xù)下行，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红(hóng)后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资(zī)金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评(píng)表(biǎo)示，4月新增(zēng)社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数(shù)据走弱在方向上不超(chāo)预(yù)期(qī)，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再(zài)现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新(xīn)低，与地(dì)产销售(shòu)回(huí)踩匹配；珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制造业库存及(jí)产(chǎn)能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融(róng)数据(jù)再(zài)次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策(cè)加码(mǎ)“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的(de)可(kě)能(néng)。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市场(chǎng)回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍有韧性。4月出(chū)口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下(xià)市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内外(wài)流(liú)动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性(xìng)大概(gài)率仍然(rán)维(wéi)持(chí)宽松，同样仍可能(néng)有增量(liàng)政策出台，对市(shì)场(chǎng)均(jūn)是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市(shì)场(chǎng)基(jī)本已定价美联(lián)储本轮加(jiā)息已至(zhì)顶点，仍(réng)然存在(zài)区域银行风险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在(zài)下行下，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板块内部的分(fēn)化(huà)，热门板块交(jiāo)易性(xìng)的波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修复、外(wài)需韧(rèn)性，且国(guó)内政策呵护延续、外资(zī)流出压(yā)力不(bù)大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延续。

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