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1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之一(yī)：低估(gū)值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方(fāng)向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至(zhì)2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路(lù)”和运营商PB估(gū)值分别(bié)处于(yú)2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年(nián)初以来(lái)的大幅上涨(zhǎng)后，当(dāng)前这(zhè)些板(bǎn)块估值仍处于历史(shǐ)平均水平附近。2）与此同时，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营商股息(xī)率(lǜ)显著高于(yú)市(shì)场整体，较高的(de)分红也(yě)成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)二：政策的持续支(zhī)撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估(gū)”中“一(yī)带一路”和运(yùn)营(yíng)商板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一(yī)带(dài)一路”十(shí)周年之(zhī)际，从(cóng)沙(shā)伊和解(jiě)、中俄深化合作联合(hé)声(shēng)明、中巴联合声明等，以(yǐ)及后续5月召开(kāi)在(zài)即的第三届“一带一(yī)路”国际合(hé)作高峰论(lùn)坛，“一(yī)带一路”相(xiāng)关利好不(bù)断，板块行情(qíng)得(dé)到(dào)催化。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年10月(yuè)以来，数字经济上升为国家战略，相(xiāng)关政(zhèng)策(cè)密集出台(tái)。今年国务院改组又新(xīn)设国家数(shù)据局(jú)。运营商作(zuò)为(wèi)“数字经济”的基础(chǔ)设施，持(chí)续得到催(cuī)化(huà)。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之三(1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位sān)：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值(zhí)的全年(nián)宏观主线驱(qū)动盈利能力修复，带(dài)动能源链整体(tǐ)性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产业1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位链作为原材料(liào)高度依赖海外供应、同时下游需(xū)求基(jī)本(běn)集(jí)中在(zài)国内(nèi)市场的方向之一，将充分受益(yì)于(yú)人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领域需求(qiú)预期回(huí)暖，能源产业链尤其(qí)是行业龙头(tóu)盈利已在(zài)修复(fù)。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中特估(gū)”重(zhòng)点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商(shāng)等之外(wài)，当前(qián)我们建议(yì)关注机械(xiè)（造船(chuán)）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造(zào)船(chuán)）：船舶制造业(yè)作为国家(jiā)重点(diǎn)支(zhī)持的(de)战略性产业(yè)之一，近年来经历了(le)行业调整和(hé)产能(néng)过剩的困境(jìng)，但近期板块景气已在改善：一(yī)方面(miàn)，随着(zhe)全球(qiú)航(háng)运市场需求(qiú)正在(zài)增长(zhǎng)，带(dài)来包括化学品船(chuán)与成品(pǐn)油轮船的订单大(dà)幅(fú)提升。另一方面，国企(qǐ)改革推动造船企(qǐ)业(yè)重组整(zhěng)合和产能优化(huà)之下，国内船舶制(zhì)造(zào)业已在逐步实现结(ji1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位é)构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项(xiàng)数据恢复良好。业绩确定(dìng)性强(qiáng)，承诺高分红，类(lèi)债属(shǔ)性突出。经(jīng)济增速下行，高速(sù)公路、铁路(lù)、港(gǎng)口资产(chǎn)稳健(jiàn)性凸显，业绩成(chéng)长及确(què)定性较高。同时近几年，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司更加注重投资人回报，多家公司(sī)发布股东(dōng)回报(bào)计划(huà)，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高分红水平(píng)，给(gěi)投资(zī)人带来确定性的高股息(xī)回报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大背景下融资需(xū)求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板(bǎn)块(kuài)估(gū)值也(yě)具备修复空间。2023年以来，信贷需(xū)求(qiú)连续三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长和(hé)扩投(tóu)资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为(wèi)业绩稳(wěn)定且高分红的板块，当前(qián)银行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置(zhì)，修复空间较大。