金(jīn)融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮回的(de)白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴(xīng)奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约正在上演最后(hòu)的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的(de)是(shì)，从白糖主为什么梅西的人缘远比c罗好力合约(yuē)价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白糖周期十(shí)分(fēn)准时(shí)，从未(wèi)缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此为什么梅西的人缘远比c罗好轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意(yì)社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(为什么梅西的人缘远比c罗好wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每(měi)年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食(shí)糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国和地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市(shì)场将会给出(chū)答案。

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