AI板块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公(gōng)司(sī)尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一(yī)季华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约度报中(zhōng)，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述了(le)人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利(lì)用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带(dài)来无数机(jī)遇(yù)和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的(de)法(fǎ)律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护(hù)个(gè)人隐(yǐn)私(sī)、确保数(shù)据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也明(míng)确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在(zài)美(měi)国是一(yī)个和互(hù)联网行业一样(yàng)大(dà)规(guī)模的(de)产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成(chéng)季报(bào)，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入(rù)文心一言(yán)能力，致(zhì)力(lì)于(yú)创新(xīn)投资者华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不(bù)少(shǎo)基金经理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确(què)看好人工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复(fù)苏(sū)和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和(hé)可(kě)再生能源将构成未来(lái)社会(huì)的基石。在当(dāng)下(xià)，随(suí)着经济(jì)的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪(làng)潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合(hé)润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在于全要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智(zhì)能(néng)等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的(de)相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了(le)对人工智能的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成(chéng)功(gōng)比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于科技史上(shàng)的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这(zhè)一技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的(de)研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一(yī)轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长(zhǎng)股是(shì)未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)非理性行(xíng)为，就如同去年三季度(dù)半导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的机会(huì)。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势(shì)成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也会努力(lì)在火(huǒ)热(rè)的行情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为此，他(tā)在(zài)去年(nián)三(sān)四季(jì)度(dù)布(bù)局了(le)不少人(rén)工智能(néng)相关的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情(qíng)的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么(me)程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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