为了(le)让(ràng)自(zì)己的限售股解禁(jìn)后能(néng)获(huò)得好的回(huí)报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家的股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会(huì)网站(zhàn)披(pī)露了一(yī)则行(xíng)政处罚决(jué)定书，引发市场关(guān)注。时(shí)为新美(měi)星(xīng)董事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维(wéi)对(duì)新美(měi)星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后续自己(jǐ)减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合(hé)谋(móu)，控制35个证券账户，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会(huì)对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平(píng)信息(xī)披露(lù)违法违规，给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来看看(kàn)，究竟是怎么(me)回(huí)事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多(duō)人合谋操纵股(gǔ)价

　　根(gēn)据证(zhèng)监会行政处罚决定书披露的(de)信息，新美(měi)星董事长、法定代表人、实际控(kòng)制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文(wén)化传播有限(xiàn)公司(sī)董事长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分(fēn)来(lái)自(zì)他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽(zé)广）减(jiǎn)持“新美星”所得(dé)。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星(xīng)”进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价(jià)，以便何(hé)德平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁(jìn)后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到(dào)保证金(jīn)后(hòu)，即(jí)开(kāi)始利用控制(zhì)的证券账户并联合(hé)其(qí)他市场资金在二级市场(chǎng)买入(rù)并交易“新美(měi)星”，且在后(hòu)续操作中向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈(kuì)其(qí)操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价(jià)，蒋(jiǎng)维还(hái)找(zhǎo)了两个帮(bāng)手共同合谋(móu)。他(tā)经人(rén)介绍认识并(bìng)联合(hé)毛明(míng)土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自(zì)筹得(dé)的(de)证券账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期间(jiān)，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土、李传武控(kòng)制“俞某(mǒu)华”等35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户(hù)组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来(lái)看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账(zhàng)户(hù)（简称账户组），是怎(zěn)么(me)拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出(chū)货，违法(fǎ)获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账户(hù)组(zǔ)连(lián)续(xù)集中(zhōng)交易“新(xīn)美星(xīng)”，申买(mǎi)量占市场申买量(liàng)比例(lì)超20％的交易(yì)日(rì)有(yǒu)19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持(chí)股总数占(zhàn)总股(gǔ)本比例(lì)自(zì)2019年(nián)3月5指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好日开(kāi)始超(chāo)过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值，占流(liú)通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备(bèi)资(zī)金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持续大量买入(rù)“新美星”，当(dāng)日申买排(pái)名第一，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日(rì)期末持(chí)股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新美(měi)星(xīng)”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综(zōng)指3.33个百分(fēn)点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二(èr)阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉(lā)抬(tái)“新美(měi)星”，期末持股量较期初(chū)增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其(qí)中，账户(hù)组有两段典型(xíng)的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美(měi)星”股价(jià)累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同期创业(yè)板(bǎn)综指21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)集中卖(mài)出(chū)“新美星”。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美(měi)星”股价下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同(tóng)期(qī)创业板(bǎn)综指1.55个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户(hù)组还多(duō)次实施盘(pán)中(zhōng)拉(lā)抬和(hé)对倒，并反向卖出获利(lì)的行为。经测(cè)算，扣除佣金(jīn)和相关(guān)税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出多点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不(bù)足以(yǐ)证(zhèng)明(míng)蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值(zhí)管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维(wéi)系委托理财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有将其(qí)与毛明土、李传武等人讨论交易新美(měi)星的(de)情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册(cè)并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维(wéi)也(yě)没(méi)有向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈过股(gǔ)东(dōng)名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武就(jiù)各自(zì)账户交易新(xīn)美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维(wéi)账(zhàng)户组利益与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金(jīn)后部分用于偿还(hái)债务(wù)，部分用于(yú)非法(fǎ)活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应(yīng)对(duì)毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行为(wèi)承担(dān)责任。

　　第四(sì)，部分账(zhàng)户不(bù)受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认(rèn)可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的(de)合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)款项不知情(qíng)、未参与，且何(hé)德平(píng)与黄(huáng)秀芳(fāng)系独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一方(fāng)存在不当行为，不应推定或(huò)认(rèn)定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理(lǐ)人(rén)也就是否合谋、部分账户(hù)的控制关系、委托(tuō)理财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，经复核，对当(dāng)事人及其(qí)代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，本案(àn)为多个(gè)主(zhǔ)体参与、多个环节(jié)实施、环环相扣、锁链式的(de)上下游衔接、合(hé)作(zuò)，共(gòng)同完(wán)成的操(cāo)纵行为(wèi)。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金(jīn)作为(wèi)保证金，委(wěi)托其通过(guò)二级市场交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参与了本案行为；上述(shù)行为(wèi)的(de)实质是操纵股价，并非合法理财。在案(àn)证据可以(yǐ)证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武有共同影响“新(xīn)美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价(jià)，并(bìng)且采取了联合影响(xiǎng)股价的行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法期(qī)间和责任承担，证监(jiān)会表示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观上(shàng)为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作(zuò)用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土(tǔ)和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德(dé)平一致。在(zài)此基础(chǔ)上，在认定及处罚时(shí)将合谋各(gè)方视为一个(gè)整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所(suǒ)述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规(guī)定，证(zhèng)监会(huì)决定：就操纵证券市场(chǎng)行为指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)分别罚(fá)款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相(xiāng)关情况，行(xíng)政处罚决定书披(pī)露，在新美星2016年4月(yuè)上(shàng)市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得(dé)泽广自2017年12月19日开(kāi)始(shǐ)减持“新美星(xīng)”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)二人(rén)不存(cún)在代持，涉(shè)案股(gǔ)份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决策由(yóu)海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减(jiǎn)持(chí)所得(dé)汇入黄秀(xiù)芳指定(dìng)账户的原因系兰某向黄秀芳归(guī)还(hái)借款本息。第二，涉案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第(dì)三(sān)，即便认定(dìng)代持成(chéng)立，何(hé)德平对借款、还(hái)款(kuǎn)等事项，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过(guò)错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求(qiú)不予处(chù)罚。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易(yì)流水、资金流水及相(xiāng)关(guān)银(yín)行账户流水，结合何德平(píng)、黄秀(xiù)芳的(de)配(pèi)偶关系(xì)，代持资金和(hé)减持所得(dé)系家庭(tíng)共(gòng)同财产(chǎn)，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有新美星(xīng)股票。当事人所提(tí)相关理由不具(jù)有(yǒu)事实和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，何德(dé)平作(zuò)为(wèi)上市公司实(shí)际控制(zhì)人(rén)，未如实告知上市(shì)公司上(shàng)述(shù)持(chí)股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关情况(kuàng)，导(dǎo)致新(xīn)美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定(dìng)，何德平的行(xíng)为(wèi)构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就信息披露违法行(xíng)为(wèi)，对何德(dé)平(píng)给予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

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