中国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临(lín)的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出(chū)则有(yǒu)增(zēng)无减，业(yè)务(wù)及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情(qíng)况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达(dá)成协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和(hé)合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信(xìn)集团(tuán)股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续(xù)经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品的(de)研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打(dǎ)造私(sī)人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力(lì)为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发展财(cái)富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择(zé)及(jí)多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金(jīn)融机(jī)构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股(gǔ)券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家(jiā)新设(shè)的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前(qián)还有数家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的(de)强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和(hé)全(quán)球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券(quàn)市场，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了(le)国际金融(róng)机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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