华尔街真(zhēn)是(shì)风云诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做(zuò)空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头(tóu)对准(zhǔn)的(de)是“华(huá)尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊(yī)坎个人(rén)身价为147亿美元，排(pái)名(míng)世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资者的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者(zhě)那里获(huò)得的(de)资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结(jié)构只有在(zài)新资(zī)金愿意冒(mào)着成为最(zuì)后(hòu)一批'持有(yǒu)资金(jīn)的风险的情况下(xià)才是可持续的”，报(bào)告(gào)说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年(nián)终净(jìng)资(zī)产价(jià)值被夸大(dà)了(le)至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告(gào)中表示，IEP的(de)股票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的(de)资产(chǎn)净(jìng)值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所(suǒ)有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊(yī)坎企业(yè)的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其(qí)交易价格均低(dī)于(yú)各(gè)自的资产净(jìng)值。资产净值是衡(héng)量(liàng)基(jī)金业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持(chí)证券的市场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公司2016年是什么年中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊(yī)坎以(yǐ)股(gǔ)票(piào)而(ér)不是现金的形式发(fā)放股息，并让伊坎企业出售2016年是什么年新股，以(yǐ)满足股东的(de)支出，从(cóng)而抬高了股息(xī)收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美(měi)元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重(zhòng)要子(zi)公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间(jiān)的关(guān)系密切。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其研究中(zhōng)假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将(jiāng)永久支(zhī)付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是(shì)”

　　这份做(zuò)空报(bào)告(gào)对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在(zài)报告刊登(dēng)的几(jǐ)小时后(hòu)发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持(chí)公开披(pī)露的(de)信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以(yǐ)往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主(zhǔ)义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年(nián)的激进(jìn)主义投(tóu)资已经(jīng)很好地(dì)证明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)。我们(men)定期将我们的维权原则付诸于(yú)我们的多数(shù)控股(gǔ)公(gōng)司以(yǐ)及我们投(tóu)资(zī)部门持有(yǒu)的少数(shù)股(gǔ)权，目前在14个上(shàng)市公司董(dǒng)事会中(zhōng)都有(yǒu)代表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其是(shì)在我(wǒ)们今天所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的(de)公(gōng)司持有(yǒu)他(tā)在能源(yuán)、汽车(chē)、食品(pǐn)包(bāo)装、房地产和(hé)其(qí)他行(xíng)业(yè)的各种投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东，持有852016年是什么年％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还(hái)指出，报(bào)告中(zhōng)的说法 “不(bù)会(huì)阻止IEP履行其对(duì)IEP的单(dān)位持有(yǒu)人和员工(gōng)的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益机(jī)构也(yě)坐不住了！股东(dōng)权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴(xīng)登堡研(yán)究做空(kōng)报告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回(huí)数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的(de)莫过于(yú)今年2月做(zuò)空(kōng)印(yìn)度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股市撤(chè)离，更让(ràng)印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国全(quán)国公共广播电(diàn)台称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美(měi)元，集(jí)团的债券价格跌至(zhì)垃(lā)圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市(shì)。据(jù)兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的(de)主要业务包(bāo)括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财(cái)报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)共(gòng)对30家公司发过(guò)难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行(xíng)调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究(jiū)的创始(shǐ)？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安(ān)德森来(lái)自中(zhōng)产(chǎn)家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集(jí)团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值(zhí)一度达到340亿(yì)美元的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监管机(jī)构随后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究(jiū)指控电动汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误(wù)导(dǎo)投资者。该公司的市值一(yī)度超(chāo)过(guò)50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在(zài)兴登堡研究(jiū)做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介(jiè)入马斯(sī)克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做(zuò)空推特后，推特的股(gǔ)价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后安(ān)德森宣(xuān)布关闭(bì)做空(kōng)仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于(yú)低(dī)点附(fù)近时，兴(xīng)登堡研究宣布(bù)转为做空推特(tè)，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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